【例题12·简答题】在全球稀土市场当中，矿产资源丰富但分布不平均。由于稀土开采的高污染性和资源稀缺性，很多国家通过进口满足本国稀土需求。建兴稀土是一家设立于A国的上市稀土企业，主要业务为稀土产业链的上游行业，包括配套设施建设、稀土矿探查、开采以及分离，但也从事出口对外销售业务。
由于A国政府认为稀土产品开采方式粗放、资源浪费情况严重，计划对稀土资源开采出台限制政策，倡导合理开发和利用，加快淘汰落后产能，提高产业的整体竞争力。作为国家战略性储备的稀缺资源，稀土开采量在近年越来越受A国政府的关注。从A国全国稀土开采限额来看，2011年稀土开采限额为5．8万吨，比2010年减少15％。专家估计在未来几年A国政府将开采限额保持在低水平。此外，A国政府提倡“保护环境和节约资源”，对稀土资源实施更严格的保护性开采政策和生态环境保护标准等基本原则。
在产业的稀土细分领域来看，目前产业内重点并购领域是稀土开采、加工以及稀土分离、深加工。建兴稀土正考虑收购B国科立资源的股权。科立资源具有在B国开采稀土的能力，还能以高科技技术提高稀土产品的纯度至99．99％。
要求：
(1)简要分析建兴稀土在A国上游资源行业的宏观环境中所面临的政治法律环境方面的挑战及其对建兴稀土的影响；
(2)简要分析建兴稀土考虑并购科立资源的动因并指出该并购的类型。(2012年改编)
【答案】
(1)建兴稀土所面对政治法律环境方面的挑战及其对建兴稀土可带来的影响：
①A国政府认为稀土产业开采方式粗放，资源浪费情况严重，已开始通过政策引导、推进产业整合，加上稀土被A国政府视为国家战略性储备的稀缺资源。有关政策会为建兴稀土的开采活动和业务发展战略造成阻力。
②A国政府实施的全国稀土矿开采限额，将影响建兴稀土的开采量，从而影响其将资源输出国外销售的业务。
③A国政府提倡保护环境和节约资源的基本原则，增加了建兴稀土未来的营运压力。
(2)建兴稀土考虑并购科立资源的动因：
①避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。
②获得协同效应。协同效应产生于互补资源，而这些资源于正在开发的产品或市场是相互兼容的，协同效应通常通过技术转移或经营活动共享来得以实现。利用收购科立资源获得高技术与技能，特别是获得提高稀土产品纯度的能力，快速扩大市场，实现优势互补。
③克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。通过收购同一行业的企业，进行规模扩张，可以减少竞争，增强对市场的控制力。由于建兴稀土和科立资源处于同一行业，但这两家公司设立于不同的国家，因此这种并购属于跨境横向并购。
【例题13·简答题】万利家具公司为中档卧室家具生产企业，成立于1995年，并于2000年在深圳证券交易所公开发行股票及上市。万利家具公司2005年至2010年问分店数量、职工人数、收入总额及税前利润数据如下：
| 2005年 | 2006年 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | |
| 分店数量(个) | 235 | 240 | 230 | 220 | 200 | 200 |
| 职工人数(人) | 5600 | 5400 | 5200 | 5000 | 4800 | 4600 |
| 收入总额(万元) | 36000 | 38000 | 40000 | 42000 | 44000 | 46000 |
| 税前利润(万元) | 3600 | 4000 | 4500 | 3800 | 2200 | 1800 |
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