1、内在价值法
定义 又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。股利贴现模型
（DDM）
D为股票的内在价值，Dt为第t期的股利，r为贴现率。贴现率是预期现金流量风险的函数。风险越大，现金流的贴现率越大；风险越小，贴现率越小。
自由现金流模型
（FCFF）
V=公司价值；FCFFt=第t期的公司自由现金流；WACC=加权平均资本成本
FCFF=EBIT×（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本，EBIT为息税前利润。自由现金流体现了公司所有股东以及债权人的现金流综合。经济附加值模型
(EVA) ①源于企业经营绩效考核的目的。
②EVA＝税后经营利润－资本成本=(ROIC-WACC)×实际资本投入
ROIC：资本收益率，为息前税后利润除以实际投入资本；
WACC：加权平均资本成本，即债务资本价值与股本价值之和
③EVA为正，则企业在经营过程中创造了财富。
2、相对价值法
定义 相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。市盈率模型
市盈率（P／E）＝每股市价／每股收益（年化）
当前市盈率的高低，表明投资者对该股票未来价值的主要观点。利润为负时不适合
市净率模型
市净率（P／B）＝每股市价／每股净资产
①适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司。
②与市盈率相比，统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定。
③对于资产包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。
市现率模型 市现率（P／CF）＝t期股票价格／t＋1期预期每股现金流
市销率模型 市销率（价格营收比）＝t期股票价格／t＋1期每股销售额
价值导向型选择的标准：每股价格／每股销售收入＜1。
企业价值倍数 企业价值倍数（EV／EBITDA）=企业价值/企业摊销前的收益
①从全体投资人角度出发。
②反映投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例
企业价值EV＝公司市值＋净负债
扣除利息、税款、折旧及摊销前的收益EBITDA＝净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销
③比P／E有优势：不受税率不同的影响，更具有可比性；不受资本结构不同的影响；排除了折旧、摊销等非现金成本的影响。
二、现在开始做
1、某公司预计未来三年每年底分别支付给普通股股东每股股利1.21元、2.42元和4元。若这位投资者要求的回报率即贴现率为10%，使用股利贴现模型为此公司股票估值，正确的选项是(??)元。
A. 5
B. 6.2
C. 6.1
D. 4
【答案】C
【解析】股票价值=1.21/(1+10%)+2.42/(1+10%)2+4/(1+10%)3=6.1(元)。
2、投资者投资某项目，在未来第5年年末将得到50000元，期间没有任何货币收入，假设投资者希望得到的年利率为10%，则按复利计算该投资的现值为( )。
A. 33205.47元
B. 33333.33元
C. 31046.07元
D. 28223.70元
【答案】C
【解析】该投资的现值=50000/(1+10%)5=31046.07(元)。
3、关于股票估值方法，下列模型和方法属于内在价值法的是( )。
A. 市盈率模型
B. 经济附加值模型
C. 企业价值倍数
D. 市销率模型
【答案】B
【解析】内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。其具体又分为股利贴现模型、自由现金流量贴现模型、经济附加值模型等。
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