2016年11月基金从业科目二考前押题（困难版）(2)
时间:2016-10-11 来源:未知 作者:admin 点击:300次
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参考答案
1.答案：D 页码：300
解析：D项通常是战术性资产的配置的行为，战略资产配置是在一个较长时期内以追求长期回报为目标的资产配置，重在
长期回报，往往忽略资产的短期波动。
2.答案：A 页码：186
解析：在成长期，各项技术已经成熟，产品的市场也基本形成并不断扩大，公司利润开始逐步上升，公司股价逐步上涨。
3.答案：A 页码：下74
解析：估值技术包括指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和估值模型法等。
4.答案：A 页码：下52
解析：银行间的债券市场的交易品种包括：债券、回购、远期交易。回购包括质押式回购和买断式回购。
5.答案：D 页码：221
解析：回购协议中的抵押品一般是风险较低的国债，但交易过程中仍然存在信用风险，信用风险有两类：①到期时，证券
的出让方（正回购方）无法按约定价格赎回，证券的受让方（逆回购方）只能保留作为抵押品的证券。此时，若利率上升，
该抵押品价格下降，抵押品的价值更低于出借资金的价值，客户蒙受损失。②到期时，证券的受让方（逆回购方）不愿意
按约定价格将抵押的证券回售给证券的出让方（正回购方）。此类信用风险一般发生在利率下跌，抵押品价格上涨的情形下。
买断式回购的逆回购方（证券受让方）有权处置抵押品，所以D选项不属于回购协议的风险。
6.答案：D 页码：339
解析：持股集中度=前十大重仓股投资市值
基金股票投资总市值
×100%
7.答案：B 页码：144
解析：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 现金购买存货，流动资产不变，流动负债
不变，所以流动比率不变；对于速动比率，现金购买了存货，分子减小，分母不变，所以速动比率降低。
8.答案：B 页码：332
解析：投资风险的主要因素包括： 市场价格 （市场风险） ，在规定时间和价格范围内买卖证券的难度（流动性风险） ，
借款方还债的能力和意愿（信用风险） 。
9.答案：B 页码：154
解析：贴现因子dt=1/（1+st）t d=1/（1+2%+8%）5=0.62
10.答案：B 页码：下60
解析：任何一家市场参与者（基金管理公司运用基金财产进行远期交易的，为单只基金）的单只债券的远期交易卖出与买
入总余额分别不得超过该只债券流通量的 20%，远期交易卖出总余额不得超过其可用自有债券总余额的 200%。
11.答案：A 页码：359
解析：GIPS规定条款：假如实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未知扣除费用收益时，必须
从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分，而不得使用估计出的买卖开支；在计算已扣除费用收
益时，必须从收益中减去全部综合费用中包含直接买卖开支及投资管理费用的部分，而不得使用估计的买卖开支。
12.答案：B
解析：非公开募集基金的投资范围较广，包括股票、股权、债券、期权、基金份儿及投资者同约定的其他投资标的。
13.答案：C 页码：下115
解析：QDII定期报告中的特殊披露要求：（1）境外投资顾问和境外资产托管人信息（2）境外证券投资信息（3）外币交易
及外币折算相关的信息。
14.答案：A 页码：355
解析：计算超额贡献的时候需要的条件为：（1）基金的总的实际收益率，不需要实际组合中各类资产的收益率（2）实际组
合中各类资产的权重（3）业绩比较基准中各指数及其他组成的实际收益率（4）业绩比较基准中各指数及其他组成的权重
15.答案：D 页码：下45
解析：除权（息）参考价=前收盘价 现金红利 配股价格 股份变动比例
股份变动比例
=（12-0.2+0.2×8）÷（1+0.3+0.2）=8.93
16.答案：B 页码：140
解析：经营活动产生的现金流量是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量；投资活动产生
的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权和债权；筹资活动产生的现金流量反映的
是企业长期资本（股票和债券、贷款等）筹集资金状况。支付职工现金为经营活动产生的现金流量。
解析：支付给职工以及为职工支付现金属于经营活动产生的现金流量。
17.解析：C 页码：349
解析：与相对收益不同，绝对收益不与基准做比较，可以选择一个具体的收益率作为业绩比较基准，相对收益选择适当的
指数作为业绩比较基准，如果一个基金的目标是投资特定市场或特定行业，就可以选取该市场或行业指数。
18.答案：B 页码：101
解析：私募基金由基金授权的法定自律组织（证券投资基金业协会）对私募基金管理人开展私募业务进行登记管理，私募
基金和私募基金管理人无须证监会行政审批，实行登记制度。
19.答案：D 页码：359
计算投资组合的收益时，必须以期初资产值加权平均；按照现行的GIPS规定，基金公司必须至少每月一次计算组合群收益；
假如直接的买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，在计算已扣除费用的收益时，必须从收益中减去全部综合费用或
综合费用中包含直接买卖开支的部分，而不得使用估计出的买卖开支；必须采用现金流调整后的时间加权收益率。
20.答案：D 页码：94
解析：注册公开募集基金，由拟任基金管理人向中国证监会提交下列文件：①申请报告；②基金合同草案；③基金托管协
议草案；④招募说明书草案；⑤律师事务所出具的法律意见书；⑥中国证监会规定提交的其他文件
21.答案：A 页码：206
解析：高收益意味着高风险，A选项均为低级别或投机级别的债券，风险最高，收益也最高。
22.答案：C 页码：下70
解析：基金份额净值=（2000+1000+280+50-11-19）÷2000=1.65
23.答案：D 页码：299
解析：根据资本资产定价模型。16%=r+（12%-r）×2，解得r=8%
24.答案：B 页码：下21
解析：非交易过户包括继承、捐赠、司法强制执行
25.答案：C 页码：245
解析：远期和期货合约有一个共同的特点，即买方和卖方的盈利与亏损的机会均等，该交易的预期价值为零。买方只是简
单地和卖方签订了一份有约束力的协议，他们达成一致，但没有支付任何费用：市场价格是对合同双方都有利的价格。而
期权则不同，它允许买方从市场的一种变动中受益，但市场朝相反方向变动时也不会遭受损失。这意味着期权的买方和卖
方获利和损失的机会不是均等的。期权的买方获得了好处而没有任何坏处， 获得了一种权利而没有义务。 买方为获得这
种权利而支付一定费用是合理的； 同样，对于只会遭受损失的卖方而言，收取一定费用也是合理的。因此，期权和之前所
述的金融衍生产品的不同之处是它的损益的不对称性，以及买方需要事先交付一笔费用（期权费）给卖方。
26.答案：C 页码：335
解析：事后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况，而事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的
表现和风险情况。贝塔比率、跟踪误差、夏普比率均是事后统计计算的为事后指标，风险价值是预期的报酬来计算的，为
事前指标。
27.答案：A 页码：356
解析：在Brinson业绩归因模型中，分析资产配置带来的超额贡献不需要用到实际组合中各类资产的收益率。
28.答案：C 页码：231
解析：衍生工具的结算可以按合约规定在到期日或者在到期日之前结算。一些衍生工具在结算时要求实物交割；其他的衍
生工具允许计算出现净现金盈亏，用现金结算，A错误；衍生工具的交割价格是未来买卖合约标的资产的价格，通常取决
于合约标的资产的价格和交易双方的预期，B错误；衍生工具是在合约标的的资产基础上创造出来的，所有的衍生品合约
追根溯源都是以标的资产作为基础的，C正确；所有的衍生工具都会规定一个合约到期日。
29.答案：A 页码：下90
解析：基金份额分拆后，资产规模不变，单位净值同比例下降，基金份额同比例增加。故A正确。
30.答案：A 页码：202
解析：根据描述一次性还本付息为零息债券，该债券以低于面值发行，贴现方式发行也叫贴现债券，BD正确，收益率=
（100-97.1628）÷97.1628=2.92%，C正确，零息债券为固定收益债券，A错误
31.答案：C 页码：下93
解析：机构投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税；机构投资者从基金分配
中获得的收入，暂不征收企业所得税。个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，暂不征，从基金分配中获得的股票股利
收入。企业债利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时，代扣代缴20%的个人所得税，个
人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税。
32.答案：B 页码：258
解析：商品QDII投资涉及黄金、石油、农产品等多类商品，A错误；目前，国内的黄金ETF主要是投资于上海黄金交易所
的黄金产品，间接投资于实物黄金；黄金QDII是投资海外上市交易的黄金ETF产品，不能直接投资于海外的黄金期货或现
货产品；REITs产品都是投资于海外REITs，其中美国REITs市场最为发达，目前在国内只有少量REITs产品，绝大多数都
是投资于美国房地产市场。
33.答案：B 页码：155
解析：（1+S1）(1+f3)2=（1+S3）3,f3>S3,所以S1<S3
34.答案：C 页码：193
解析：经济附加值模型指标克服了传统业绩衡量指标额缺陷，可以比较准确地反映上市公司在一定时期内为股东创造的价
值。
35.答案：B 页码：137
解析：所有者权益包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润四部分，实收资本在这里可以简单看做股本金。
36.答案：B 页码：下93
解析：机构投资者和个人投资者买卖基金份额均暂时免征印花税；机构投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业
的应纳税所得额，征收企业所得税；机构投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。个人投资者买卖基金份
额获得的差价收入，暂不征，从基金分配中获得的股票股利收入。企业债利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行
在向基金支付上述收入时，代扣代缴20%的个人所得税，个人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税。
37.答案：D 页码：下59
解析：从2001年7月2日起，银行间债券市场现券交易采用净价交易。
38.答案：A 页码：162
解析：相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。
39.答案：C 页码：291
解析：根据马克维兹的投资组合理论，通过对每种证券的期望收益率、收益率的方差和每一种证券与其他证券之间的相互
关系（用协方差来度量）这三类信息的适当分析，可以在理论上识别出有效投资组合。
程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。
40.答案：C 页码：212
解析：债券当期收益率与到期收益率两者之间关系的如下：
(1)债券市场价格越接近债券面值， 期限越长， 则其当期收益率就越接近到期收益率。
(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似
程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。
41.答案：C 页码：217
解析：修正久期=2.83÷（1+0.07）=2.64，价格和利率反向变动关系，利率上升了0.1个百分点，债券价格将下降97.344×2.64×0.001=0.257元
42.答案：B页码：327
解析：市场冲击属于隐性成本
43.答案：A 页码：180
解析：IPO是指首次上市公开发行。
44.答案：B 页码：157
解析：该投资者持有的股票组合期望收益率=0.4×14%+0.4×20%+0.×8%=15.2%
45.答案：B 页码：326
解析：佣金是指交易成功后，投资者根据交易额，按照一定比例付给经纪人的费用，是证券交易中最普遍、最清晰的成本。
46.答案：B 页码：261
解析：非上市公司股权即私募股权，属于另类投资产品，流动性较差。
47.答案：B 页码：下74
解析：因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，如果收盘价高于配股价，按收盘价高于配股价的差
额估值；收盘价等于或低于配股价，则估值为零。
48.答案：C 页码：下90
解析：基金份额持有人事先没有做出选择的，基金管理人应当支付现金。
49.答案：B 页码：356
解析：（5%×7+2%×2+1%×1）÷10-（5%×6+2%×3+1%×1）÷10=0.3%
50.答案：D 页码：295
解析：一个厌恶风险的理性投资者，不会选择有效边界以外的点。
51.答案：D 页码：144
解析：当企业用现金偿还应付账款若干后，将会导致流动比率提高，速动比率提高
52.答案：C 页码：下73
解析：托管人在复核、审查基金资产净值以及基金份额申购、赎回价格之前，应认真审阅基金管理公司采用的估值原则和
程序。当对估值原则或程序有异议时，托管人有义务要求基金管理公司做出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。
53.答案：A 页码：下59
解析：在目前我国债券市场的质押式回购中，1天和7天回购是交易量最大、最为活跃的品种。
54.答案：B 页码：173
解析：优先股无投票权，A基金的投票权比例=1000÷8000×100%=12.5%
55.答案：D 页码：下78
解析：基金交易费用主要包括：印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费；交易佣金由证券公司收取，印花税、过户
费、经手费、证管费等由登记公司或交易所按有关规定收取。过户费由中国证券登记结算有限公司收取。
56.答案：C 页码：下78
解析：10000×1.05×（1-0.5%）=10447.5
57.答案：B 页码：下228
解析：，QDII 基金不得有下列行为：①购买不动产。②购买房地产抵押按揭。③购买贵重金属或代表贵重金属的凭证。④
购买实物商品。⑤除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计
划资产净值的 10%。⑥利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。⑦参与未持有基础资产的卖空交易。⑧从事证券承销
业务。⑨中国证监会禁止的其他行为。
58.答案：C 页码：299
解析：预期收益率=无风险利率+β市场组合风险溢价=0.04+1.5×0.12=0.22，P=第一期股息/（预期收益率-股息增长速度）
=0.9/（0.22-0.1）=7.5元
59.答案：D 页码：203
解析：赎回条款是发行人的权利而非持有者。
60.答案：C 页码：242
解析：一般而言，期货市场的基本功能有三种：风险管理、价格发现、投机
61.答案：B 页码：下54
解析：根据银行间结算指令的处理方式不同，债券结算可划分为实时处理交收和批量处理交收。
62.答案：A 页码：下36
解析：为防范证券结算风险，我国还设立了证券结算风险基金，用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可
抗力等造成的证券登记结算机构的损失。
63.答案：D 页码：212
解析：债券的价格与收益率之间是反向变动关系，是非线性的。
64.答案：A 页码：353
解析：业绩比较基准的选取服从于投资范围
65.答案：D 页码：下60
解析：买断式回购是一种典型的回购交易，也是国外比较常见的一种交易方式。2004年5月20日，买断式回购在银行间
债券市场正式推出。
66.答案：D 页码：下89
解析：基金进行利润分配会导致基金份额净值下降，但对投资者的利益没有实际影响。
67.答案：B 页码：下82
解析：证券投资基金财务报表包括资产负债表、利润表、净值变动表等报表。
68.答案：B 页码：181
解析：《公司法》规定，公司除减少注册资本、与持有公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工外，不得回购公
司股票。
69.答案：B 页码：205
解析：与证券市场上的其他投资工具一样，债券投资也面临一系列风险，这些风险可以划分为六大类：信用风险、利率风
险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险。
70.答案：B 页码：下73
解析：对存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了
影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在 0.25.以上的， 应参考类似投资品种的
现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。
71.答案：A 页码：152
解析：单利条件下：1×（1+5%×2）+1×（1+5%）=2.15
72.答案：A 页码：236
解析：使得远期合约的当前价值为零的价格为远期价格，远期合约在交易中形成的实际价格为交割价格，两者不一定相等。
73.答案：A 页码：306
解析：跟踪偏离度=证券组合的真实收益率-基准组合的收益率
74.答案：B 页码：327
解析：市场冲击产生的交易成本属于证券市场交易的隐性成本
75.答案：C 页码：286
解析：金融市场上，风险与收益常常是相伴而生的。高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益。
76.答案：B 页码：下46
解析：分级结算下，设买入为正，卖出为负，总体 150-120+360-450+400-300+80-50=70万，一共需要买入70万元资产，
需要向结算公司付70万元。
77.答案：A 页码：250
解析：目前，中国外汇交易中心人民币利率互换参考利率包括上海银行间同业拆放利率（含隔夜、1 周、3个月期等品种） 、
国债回购利率（7 天） 、1 年期定期存款利率，互换期限从 7 天到 3 年，交易双方可协商确定付息频率、利率重置期限、
计息方式等合约条款。
78.答案：C
解析：根据题意无法判断资产A和资产B存在相关性，同时投资于A和B和只投资与A或者B预期收益相同，均为5%，分
散投资于A和B比单独投资A或者B波动性要低，资产A和资产B的预期收益相同均为5%
79.答案：B 页码：181
解析：股票回购会减少流通在外的股份，购回的股票会被注销或以库存股的形式存在。
80.答案：D 页码：353
解析：夏普比率=（平均收益率-平均无风险收益率）/收益率标准差=（14%-6%）÷21%=0.38
81答案：B 页码：下45
解析：R=(
×
-1)×100%=40.87%
82.答案：C 页码：281
解析：影响投资者需求的关键因素主要包括：投资期限、收益要求和风险容忍度。风险承受能力取决于投资者的境况，包
括其资产负债情况、现金流入情况和投资期限。
83.答案：C 页码：194
解析：企业价值=公司市值+净负债 该公司虽发生小幅度亏损，但是并不能说企业价值是负值；市盈率=每股市价/每股收益，
该公司一直盈利良好，只有在2015年发生小额亏损，2015年的市盈率不能反映该企业的实际情况。
84.答案：A 页码：178
解析：权证的内在价值= Max｛(普通股市价-行权价格)×行权比例，0｝
85.答案：B 页码：下237
解析：私募基金的投资范围较为广泛，公开发行的股票、港股通、沪股通均为私募基金的投资范围。
86.答案：D
解析：做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，他们在市场中与投资者进行买卖双向交易，而经纪人则是在交易中执行
投资者的指令，并没有参与到交易中，两者的市场角色不同。此外，两者的利润来源不同——做市商的利润主要来自于证
券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金；市场流动性贡献不同——在报价驱动市场中，
做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只
是执行这些指令。然而，两者有时可以共同完成证券交易，当做市商之间进行资金或证券拆借时，经纪人往往是不错的帮
手，有些经纪人甚至是专门服务于做市商的。故A、B、C错误，D正确
87.答案：B 页码：157
解析：四个选项中，标准差是反映投资风险水平的统计量。
88.答案：A 页码：358
解析：“晨星”风险调整后收益以“风险惩罚”的方式对基金回报率进行调整，不是建立在投资人风险偏好的基础上。
89.答案：C 页码：202
解析：在我国金融市场上，广泛采纳的货币市场基准利率是上海银行间同业拆借利率Shibor。
90.答案：A 页码：下46
解析：证券和资金结算实行分级结算原则。证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收，
结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。但结算参与人与其客户的证券划付，应当委托证券登记结算机构
代为办理。
91.答案：A 页码：173
解析：优先股可分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股通常承诺一个固定的股息，任何未支付的股息可以累积起来，
在普通股持有人收到股息前，由以后财会年度的盈利一起付清。非累积优先股是指只能按当年盈利分取股息的优先股股票，
如果当年公司经营不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累积，以后也不能补付，但是任何时期的股息都应在普通股
股东收到股息之前予以支付。
92.答案：D 页码：202
解析：零息债券贴现发行市场价格=债券面额/（1+利率）n=1000÷（1+5%）3=863.84，故选D
93.答案：C 页码：下228
解析：申请 QDII 资格的机构投资者应当符合下列条件：①申请人的财务稳健，资信良好，资产管理规模、经营年限等符
合中国证监会的规定。对基金管理公司而言，净资产不少于 2 亿元人民币，经营证券投资基金管理业务达 2 年以上，在
最近一个季度末资产管理规模不少于 200 亿元人民币或等值外汇资产。对证券公司而言，各项风险控制指标符合规定标准，
净资本不低于 8 亿元人民币，净资本与净资产比例不低于 70%，经营集合资产管理计划业务达 1 年以上，在最近一个季
度末资产管理规模不少于 20 亿元人民币或等值外汇资产。②拥有符合规定的具有境外投资管理相关经验的人员，即具有 5
年以上境外证券市场投资管理经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于 1 名，具有 3 年以上境外证券市场投资管
理相关经验的人员不少于 3 名。③具有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范。④最近 3 年没有受到监管机
构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。⑤中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。
故答案选择C
94.答案：A 页码：下44
解析：在固定收益平台进行的固定收益证券现券交易实行净价申报，申报价格变动单位为0.001 元，申报数量单位为 1 手
（1 手为 1 000 元面值）。
95.答案：B 页码：359
解析：B项，必须采用经现金流调整后的时间加权收益率，不同期间的回报率必须以几何平均方式相连接
96.答案：B 页码：173
解析：优先股的股息率是固定的， 在优先股发行时就约定了固定的股息率，无论公司的盈利水平如何变化，该股息率不变。
在公司盈利和剩余财产的分配顺序上，优先股股东先于普通股股东，但是优先股股东的权利是受限制的，一般无表决权。
因此，优先股拥有股权和债权的双重属性：承诺付给持有人固定收入，但无表决权；属于一种股权投资。
97.答案：A 页码：201
解析：按债券的发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券。
98.答案：C 页码：354
解析：特雷诺比率=（基金平均收益率-平均无风险收益率）÷系统风险=（20%-3%）÷0.85=0.2
99.答案：C 页码：327
解析：在证券交易结束后需要支付给证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为过户费。
100.答案：D 页码：下53
解析：债券远期交易，从交易日到结算日的期限（含成交日，不含结算日）由交易双方确定，最长不超过365天。
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