每日一练 | 2026年9月30日 期货从业（统考·期货投资分析）（第 4 期）
| 试题来源 | 期货投资分析 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货投资分析 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货投资分析"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第二章 期货及衍生品定价 |
| 覆盖知识点 | 远期与期货定价、货币金融指标、主要经济指标、宏观经济分析框架 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 中等 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）在持有成本模型中，公式 F = S × e<sup>(r − q)T</sup> 里的 q 表示（ ）。
A. 无风险利率 B. 便利收益或分红收益率 C. 仓储费用率 D. 保证金比例
2.【单项选择题】（2 分）某商品现货价格为 500 元，连续复利无风险利率为 4%，无便利收益和分红收益，距到期日 0.5 年。按持有成本模型计算的期货价格最接近（ ）。
A. 500 元 B. 510 元 C. 520 元 D. 540 元
3.【单项选择题】（2 分）若现货价格为 100 元，期货价格为 103 元，则基差为（ ）。
A. 3 元 B. −3 元 C. 103 元 D. −103 元
4.【多项选择题】（3 分）持有现货到交割日的持有成本净额通常包括（ ）。
A. 资金占用成本 B. 仓储费用 C. 保险费用 D. 便利收益（作为扣减项）
5.【判断题】（1 分）随着交割月临近，基差趋于收敛，期货价格与现货价格趋于一致。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查持有成本模型各符号的含义。r 为无风险利率，q 为持有现货所获得的便利收益或者分红收益率，T 为距到期日的时间（年），故选 B。
解析：考查持有成本模型的计算。F = S × e<sup>rT</sup> = 500 × e<sup>0.04 × 0.5</sup> = 500 × e<sup>0.02</sup> ≈ 500 × 1.0202 ≈ 510（元）。注意 T 以年为单位，0.5 年对应 0.04 × 0.5 = 0.02，故选 B。
解析：考查基差的计算。基差 = 现货价格 − 期货价格 = 100 − 103 = −3（元），此时称为期货升水（现货贴水），故选 B。
解析：考查持有成本的构成。持有成本净额 = 资金占用成本 + 仓储与保险等费用 − 便利收益与分红收益，其中资金占用成本、仓储费、保险费属于成本项，便利收益与分红收益属于扣减项，四项均与持有成本净额的计算有关。
解析：考查基差的收敛特征。随着交割月临近，期货价格与现货价格的差异逐步缩小，到交割时期货价格与现货价格趋于一致，故该表述正确。
本期小结
本期 5 题围绕「期货及衍生品定价」中的远期与期货定价展开，覆盖持有成本模型的公式与符号含义、连续复利计算、持有成本净额的构成，以及基差的定义与收敛特征。
相关知识点详见 → 期货投资分析考点精讲 | 第二章 期货及衍生品定价 · 远期与期货定价
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。