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简答题
X房地产开发企业通过“招拍挂”取得一宗土地开发权,该土地性质为住宅用地,项目开发周期为3年。该房地产企业委托一家咨询公司对本项目的市场、方案、效益和风险等进行分析。
1.甲咨询工程师设计了三个互斥开发方案,并依据可比性原则,采用动态分析方法对各方案进行了经济效益比较。
2.乙咨询工程师采用专家调查法预测了3年后的住宅售价平均值:乐观值为7500元/㎡,悲观值为4000元/㎡,最可能值为5500元/㎡。
3.丙咨询工程师通过敏感性分析得知项目效益对住宅价格很敏感,当住宅平均售价为5200元/㎡时,项目的内部收益率等于开发商期望的最低回报率(12%)。丙咨询工程师分析了不同住宅售价发生的概率,见表14—22。
4.丁咨询工程师认为本项目效益好坏除受住宅价格影响外,还受建设投资、融资政策等变量影响,可以采用蒙特卡罗模拟技术评价其风险。
问题
1.甲咨询工程师在进行方案经济比较时,各方案之间具有可比性具体包含哪些内容?可以采用哪些动态分析方法进行方案经济比较?
2.根据乙咨询工程师的调查预测,估算3年后住宅售价的期望值和标准差。
3.根据丙咨询工程师的分析,计算本项目满足开发商投资回报要求的概率,并据此评价项目风险大小。
4.丁咨询工程师采用的风险评价技术是否正确?简述理由,并说明采用蒙特卡洛模拟法应注意的问题。
参考答案
暂无
解析:
则住宅售价高于5200元/㎡的概率=1-0.59=0.41,即本项目满足开发商投资回报率要求的概率为41%,说明项目具有很大风险。
4.丁咨询工程师采用的风险评价技术是正确的。理由:当风险分析中的输入变量多于3个,每个变量可能出现3个以上至无限多种状态时,可以采用蒙特卡罗技术。
使用时应注意的问题有:
(1)风险变量之间应该是独立的,输入变量的分解程度既要保证结果可靠,又要避免风险变量之间的相关。
(2)蒙特卡罗法的模拟次数一般应在200~500次之间为宜。
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简答题
某新建项目设计生产能力为550万t/年,总投资140000万元,其中建设投资125000万元,建设期利息5300万元,流动资金9700万元。根据融资方案,资本金占项目总投资的比例为35%,由A、B两个股东直接投资,其资金成本采用资本资产定价模型进行确定,其中社会无风险投资收益率为3%,市场投资组合预期收益率为8%,项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取1;项目其余投资来自银行长期贷款,贷款年利率为7%。所得税税率为25%。
项目达到正常生产年份的营业总收人为125000万元,营业税金及附加1200万元,固定成本42500万元,可变成本21000万元(收入和成本均以不含增值税价格表示)。
在对项目进行不确定性分析时,设定投资不变,预测产品售价和经营成本发生变化的概率见表14—23。
问题
1.计算本项目融资方案的总体税后资金成本。
2.计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率,并判断项目对市场的适应能力。
3.计算本项目财务净现值大于等于零的概率,并判断本项目的财务抗风险能力。
4.说明当项目面临风险时,常用的风险对策有哪些?
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简答题
某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件,年固定成本为580万元,每件产品售价预计60元,营业税金及附加税率为6%,单位产品的可变成本估算额40元。
问题
1.对项目进行盈亏平衡分析,计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。
2.在市场销售良好情况下,正常生产年份的最大可能盈利额为多少?
3.在市场销售不良情况下,企业欲保证能获年利润120万元的年产量应为多少?
4.在市场销售不良情况下,为了促销,产品的市场价格由60元降低10%销售时,若欲获年利润60万元,年产量应为多少?
5.从盈亏平衡分析角度,判断该项目的可行性。
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