某企业拟投资建设一项目，生产一种市场需求稳定的工业产品，开展项目融资前，财务分析的相关基础数据如下：
1.项目建设投资2200万元（含可抵扣进项税140万元），项目建设期1年，运营期8年，建设投资全部形成固定资产，固定资产使用年限8年，残值率10%，按直线法折旧。
2.项目投产当年需投入流动资金200万元，在项目的运营期末全部收回。
3.项目正常年份设计产能为5000件/年，年经营成本为1200万元（含可抵扣进项税80万元），单位可变成本为2150元（含可抵扣进项税150元）
4.产品不含税销售单价定为3500元/件时，该产品可按设计产能100%生产销售，若将产品不含税销售单价定为4000元/件时，该产品可按设计产能80%生产销售。
5.项目产品适用的增值税税率为13%，增值税附加按应纳增值税的12%计算，企业所得税税率为25%，行业普遍可接受的总投资收益率为15%。
【问题】
1.若企业产品不含税销售单价定为3500元/件，分别计算项目运营期第1年、第8年的应纳增值税与调整所得税，并编制拟建项目投资现金流量表1-1。
表1-1项目投资现金流量表单位：万元
|
序号 |
项目 |
建设期 |
运营期 |
||
|
1 |
2 |
3~8 |
9 |
||
|
1 |
现金流入 |
|
|
… |
|
|
1.1 |
营业收入（不含销项税） |
|
|
… |
|
|
1.2 |
销项税额 |
|
|
… |
|
|
1.3 |
回收固定资产余值 |
|
|
… |
|
|
1.4 |
回收流动资金 |
|
|
… |
|
|
2 |
现金流出 |
|
|
… |
|
|
2.1 |
建设投资 |
|
|
… |
|
|
2.2 |
流动资金投资 |
|
|
… |
|
|
2.3 |
经营成本（不含可抵扣进项税） |
|
|
… |
|
|
2.4 |
可抵扣进项税额 |
|
|
… |
|
|
2.5 |
应纳增值税 |
|
|
… |
|
|
2.6 |
增值税附加 |
|
|
… |
|
|
2.7 |
调整所得税 |
|
|
… |
|
|
3 |
所得税后净现金流量 |
|
|
… |
|
2.分别计算产品不含税销售单价定为3500元/件、4000元/件时，正常年份息税前利润各是多少，哪种单价的总投资收益率较低？该定价下项目总投资是否达到行业普遍可接受的总投资收益率。
3.计算项目在不利定价情况下的盈亏平衡点，若企业可接受的最低销量为设计产能的60%，判断该项目是否可行。（不计附加税）
（以万元为单位，计算结果保留2位小数。）
产品不含税销售单价定为3500元/件，说明项目达到正常年份
设计产能5000件/年。
运营期第1年应纳增值税：
3500×5000×13%÷10000-80-140=7.50万元
运营期第8年应纳增值税：
3500×5000×13%÷10000-80=147.50万元
单位可变成本为2150元（含可抵扣进项税150元），可抵扣进项税150×5000？
总成本（固定成本）=经（固定成本）+折+摊+息
总成本（可变成本）=经（可变成本）
结论：所有可变成本均来自经营成本，经营成本的进项税包含了可变成本的进项税
调整所得税：息税前利润×25%，利息=0，利润总额×25%
利总=营收（不含税）-总成本（不含税）-附加税+补贴收入
运营期第1年调整所得税：
[3500×5000÷10000-（1200-80+231.75）-7.5×12%]×25%=99.34万元
运营期第8年调整所得税：
[3500×5000÷10000-（1200-80+231.75）-147.5×12%]×25%
=95.14万元
固定资产年折旧费：（2200-140）×（1-10%）÷8=231.75万元
表1-1项目投资现金流量表单位：万元
|
序号 |
项目 |
建设期 |
运营期 |
||
|
1 |
2 |
3~8 |
9 |
||
|
1 |
现金流入 |
0 |
1977.50 |
… |
2383.50 |
|
1.1 |
营业收入（不含销项税） |
- |
1750.00 |
… |
1750.00 |
|
1.2 |
销项税额 |
- |
227.50 |
… |
227.50 |
|
1.3 |
回收固定资产余值 |
- |
- |
… |
206（余值=残值） |
|
1.4 |
回收流动资金 |
- |
- |
… |
200.00 |
|
2 |
现金流出 |
2200.00 |
1507.74 |
… |
1460.34 |
|
2.1 |
建设投资 |
2200.00 |
- |
… |
- |
|
2.2 |
流动资金投资 |
- |
200.00 |
… |
- |
|
2.3 |
经营成本（不含可抵扣进项税） |
- |
1120.00 |
… |
1120.00 |
|
2.4 |
可抵扣进项税额 |
- |
80.00 |
… |
80.00 |
|
2.5 |
应纳增值税 |
- |
7.50 |
… |
147.50 |
|
2.6 |
增值税附加 |
- |
0.90 |
… |
17.70 |
|
2.7 |
调整所得税 |
- |
99.34 |
… |
95.14 |
|
3 |
所得税后净现金流量 |
-2200.00 |
469.76 |
… |
923.16 |
问题2：
产品定价为3500元/件时，项目达到正常年份设计产能为5000件/年
（注：正不正常看产量变化）
运营期第1年息税前利润：
3500×5000÷10000-（1200-80+231.75）-7.5×12%=397.35万元
运营期第2-8年息税前利润：
3500×5000÷10000-（1200-80+231.75）-147.5×12%=380.55万元
正常年份息税前利润：
（397.35+380.55×7）÷8=382.65万元
产品定价为4000元/件时，产能为80%，5000×80%=4000件/年
息税前利润=利总=营收(不含税）-总成本（不含税）-附加税+补
营收(不含税）=4000×0.5×80%
总成本（不含税）=经+折+摊+息+维
经（回顾算法）
4000件/年的年份：经营成本=固定（ ？）+可变
5000件/年的年份:经营成本=固定（定值）+可变，
固定=经营成本-可变
5000件/年的年份:
经营成本中的固定成本=
（1200-80）-（2150-150）×5000÷10000=120.00万元
4000件/年的年份:
经营成本=120+（2150-150）×5000×80%÷10000=920.00万元
不含税总成本费用：920+231.75+0+0+0=1151.75万元
运营期第1年：
息税前利润=利总=营收(不含税）-总成本（不含税）-附加税+补
营收(不含税）=4000×5000×80%÷10000
总成本（不含税）=1151.75
附加税=增值税×%=（销-进-上年未抵扣完的）×%
算进项税，找经营成本
已知：单价3500元/件，产量5000件/年时，经营成本中的进项税80万
要求：单价4000元/件，产量4000件/年时，经营成本中的进项税？
经营成本=固定+可变
进项税（经营成本）=进项税（固定）+进项税（可变）
因为无论哪年（4000件/年或5000件/年），经营成本中的固定成本相等，
所以无论哪年（4000件/年或5000件/年）, 固定成本中的进项税也相等。
5000件/年时：
进项税（可变）=150×5000÷10000=75
进项税（固定）=80-75=5（4000件/年、5000件/年）
4000件/年时：
进项税（经营成本）=5+150×5000×0.8÷10000=65
应纳增值税：4000×5000×80%÷10000×13%-65-140=3万元
息税前利润：4000×5000×80%÷10000-1151.75-3×12%=447.89万元
运营期第2-8年：
应纳增值税：4000×5000×80%÷10000×13%-（5+150×5000÷10000×80%）=143.00万元
息税前利润：4000×5000÷10000×80%-1151.75-143×12%=431.09万元
正常年份息税前利润：（447.89+431.09×7）÷8=433.19万元
3500元/件：（397.35+380.55×7）÷8=382.65万元
4000元/件：（447.89+431.09×7）÷8=433.19万元
因项目总投资相等，故产品定价为3500元/件时项目总投资收益率较低。
较低的总投资收益率：382.65÷（2200+200）×100%=15.94%＞15%，项目达到行业普遍可接受的总投资收益率水平。
问题3：
设项目不利定价下（3500/件）的产量盈亏平衡点为Q件。
利总=营收(不含税）-总成本（不含税）-附加税+补=0
营收(不含税）=3500×Q÷10000
总成本（不含税）=固定（和产量无关）+可变（2150-150）×Q
Q件/年：固定？
5000件/年：
固定=经（固定）+折+摊+息
=(1200-80)-(2150-50)×0.5+231.75
3500×Q÷10000-〔120+231.75+(2150-150)×Q÷10000〕=0
解得：Q=2345<5000×60%=3000件，故项目可行。
你可能喜欢
