金融市场基础知识考点精讲 | 第二章 中国的金融体系与多层次资本市场 · 全国中小企业股份转让系统与北交所的概念与特点

所属考试证券从业资格
所属科目金融市场基础知识
对应大纲《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》
所属章节第二章 中国的金融体系与多层次资本市场
知识点名称全国中小企业股份转让系统与北交所的概念与特点
适用等级一般业务水平评价测试（一般从业资格）
考试分值约 6 分

核心内容

  • 法律地位与设立时间：全国中小企业股份转让系统（简称新三板）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，由全国中小企业股份转让系统有限责任公司负责运营，2013 年 1 月 16 日正式揭牌运营，其前身是 2006 年起在中关村科技园区开展的股份报价转让试点。北京证券交易所（简称北交所）是经国务院批准设立的中国第一家公司制证券交易所，2021 年 9 月 2 日宣布设立，2021 年 11 月 15 日正式开市，由新三板精选层为基础组建，实行公司制运营。
  • 市场层级与递进关系：新三板现设基础层、创新层两个层次，原精选层已整体平移至北交所、不再保留。新三板基础层、创新层与北交所共同构成「基础层—创新层—北交所」层层递进的市场结构：企业先在基础层挂牌，符合条件后进入创新层，在创新层连续挂牌满 12 个月且符合上市条件的公司可以申报北交所上市，形成「层层递进、转板顺畅」的成长路径。
  • 服务对象与板块定位：新三板主要服务创新型、创业型、成长型中小微企业，行业覆盖面较宽，对营业收入与利润的包容度较高；北交所聚焦服务创新型中小企业，突出「更早、更小、更新」的特征，重点支持先进制造业、现代服务业等领域中处于成长期、尚未达到沪深交易所上市规模的企业。二者共同构成服务创新型中小企业的主阵地。
  • 交易机制的差异：新三板基础层、创新层可以采取集合竞价、做市交易和协议转让方式；基础层集合竞价每日集中撮合 1 次，创新层集合竞价每小时撮合 1 次。北交所采用连续竞价交易，并自 2023 年 2 月起引入做市交易机制，形成「连续竞价 + 做市」的混合交易格局，流动性显著优于新三板。
  • 涨跌幅与申报单位：北交所股票日涨跌幅限制为30%，上市首日不设涨跌幅限制；竞价交易申报数量为100 股起、以 1 股为单位递增。需要注意区分：30% 是北交所的比例，20% 是科创板与创业板的比例，10% 是主板的比例，三者不可混记。
  • 北交所四套上市标准：①市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%；②市值不低于 4 亿元，最近两年营业收入平均不低于 1 亿元且最近一年营业收入增长率不低于 30%，最近一年经营活动现金流量净额为正；③市值不低于 8 亿元，最近一年营业收入不低于 2 亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于 8%；④市值不低于 15 亿元，最近两年研发投入合计不低于 5000 万元。四套标准均以市值为核心，后两套不考察盈利。
  • 投资者适当性门槛：北交所个人投资者申请开通交易权限前 20 个交易日证券账户及资金账户内日均资产不低于 50 万元，且参与证券交易满 24 个月；新三板创新层个人投资者日均资产不低于 100 万元、基础层不低于 200 万元（2023 年 9 月起创新层门槛由 150 万元下调至 100 万元），并均需通过风险测评、具备相应的风险识别与承担能力。门槛高低与市场风险等级正相关：基础层风险最高、北交所相对较低。
  • 规则依据：新三板挂牌、交易、分层等事项遵循《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》；证券公司从事推荐挂牌、经纪、做市等业务适用《证券公司全国中小企业股份转让系统业务管理办法》；北交所上市公司适用北交所股票上市规则及中国证监会关于北京证券交易所的相关规定，公开发行、转板等事项按现行有效规则办理。

易错点

易错点：认为北交所是新三板的「第三个层次」或「精选层的改名」。→ 正确理解：北交所是独立设立的公司制证券交易所，精选层已整体平移为北交所上市公司，新三板只保留基础层与创新层两个层次。北交所与新三板是「交易所 + 证券交易场所」的关系，不是层级关系。
易错点：把北交所股票涨跌幅记成 20%。→ 正确理解：北交所为 30%，上市首日不设涨跌幅限制；20% 属于科创板与创业板；主板为 10%。命题常把三个比例互换设错。
易错点：认为新三板挂牌公司都可以申报北交所上市。→ 正确理解：必须是在创新层连续挂牌满 12 个月的挂牌公司，且符合北交所四套上市标准之一及其他发行上市条件，基础层公司须先进入创新层。
易错点：混淆北交所与新三板的投资者资产门槛。→ 正确理解：北交所 50 万元、创新层 100 万元、基础层 200 万元，三者均要求 20 个交易日日均资产与 24 个月交易经验（新三板按现行规则执行）。
易错点：把北交所上市标准记成科创板的五套标准。→ 正确理解：北交所为四套（市值 2 亿、4 亿、8 亿、15 亿元），科创板为五套（市值 10 亿至 40 亿元），两套体系的门槛与指标不同，不可套用。

记忆口诀

地位记「股转系统是全国性证券交易场所、北交所是公司制交易所」；时间记「股转 2013 年 1 月揭牌、北交所 2021 年 11 月开市」；层级记「基础层—创新层—北交所，精选层已平移」；门槛记「北交所 50 万、创新层 100 万、基础层 200 万」；比例记「北交所 30%、双创 20%、主板 10%」；标准记「北交所四套市值 2/4/8/15 亿」。

考试分值

该知识点是《金融市场基础知识》多层次资本市场部分的高频考点，多以单项选择题、多项选择题与判断题出现，常考法律地位与设立时间、层级结构与递进路径、交易机制与涨跌幅、四套上市标准、投资者适当性门槛，预计分值约 6 分。

经典例题

1.【单项选择题】关于北京证券交易所与新三板的关系，下列表述正确的是（　）。

A. 北交所是新三板下设的第三个层次，与基础层、创新层并列　B. 北交所由新三板精选层为基础组建，精选层已整体平移、不再保留　C. 北交所与全国股转系统是同一机构的两块牌子，法律地位相同　D. 北交所实行会员制，全国股转系统实行公司制

答案：B
解析：北交所于 2021 年 11 月 15 日开市，由新三板精选层为基础组建，精选层公司整体平移为北交所上市公司，精选层不再保留，B 正确。北交所是独立设立的证券交易所，不是新三板的层次，A 错误；北交所是公司制交易所、由全国股转公司出资设立但法律地位独立，C、D 错误。

2.【多项选择题】关于北交所股票交易与上市安排，下列说法正确的有（　）。

A. 日涨跌幅限制为 30%，上市首日不设涨跌幅限制　B. 竞价交易申报数量为 100 股起、以 1 股为单位递增　C. 2023 年 2 月起引入做市交易机制　D. 上市标准共五套，均以市值为核心

答案：A, B, C
解析：北交所日涨跌幅为 30%，上市首日不设涨跌幅限制；申报数量 100 股起、1 股递增；2023 年 2 月起启动做市交易，A、B、C 正确。北交所上市标准为四套而非五套，五套是科创板，D 错误。

常见问题（QA）

Q1：新三板与北交所在市场功能上如何分工？
A1：新三板（全国股转系统）为创新型、创业型、成长型中小微企业提供挂牌、股票发行与转让、融资等服务，设基础层与创新层；北交所为已在创新层成长起来、达到一定规模的中小企业提供证券交易所层面的公开发行、连续竞价交易与再融资平台。二者形成「基础层—创新层—北交所」的递进路径，企业不必一次性达到沪深交易所的规模要求。
Q2：为什么北交所的投资者门槛低于新三板基础层？
A2：投资者适当性门槛与市场风险等级相匹配。基础层挂牌公司规模小、信息披露与流动性较弱、风险最高，故要求日均资产不低于 200 万元；创新层公司相对规范，门槛为 100 万元；北交所是证券交易所，上市公司经过公开发行与持续监管，信息披露与流动性明显改善，门槛为 50 万元。门槛随市场层次升高而降低，体现「风险越高、门槛越高」的适当性逻辑。
Q3：应试中如何快速区分北交所、科创板、创业板的涨跌幅与上市标准数量？
A3：按「三、二、五、四」记忆：北交所 30%、上市标准四套；科创板与创业板均为 20%、科创板上市标准五套、创业板三套；主板 10%。新股上市初期，科创板与创业板前 5 个交易日不设涨跌幅限制，北交所上市首日不设涨跌幅限制，这三个「不设限」的期限不同，是判断题的高频设错点。

依据：中国证券业协会 官方考试大纲　来源：中国证券业协会 https://www.sac.net.cn/
说明：《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》由中国证券业协会 2025 年 11 月发布，自 2026 年 1 月 1 日起施行；现行一般业务水平评价测试科目为《金融市场基础知识》与《证券市场基本法律法规》两科。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国证券业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。

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