2018基金从业资格《股权投资基金基础知识》高频考点：第三章
时间:2018-01-03 来源:未知 作者:admin 点击:300次
| 基金从业资格 股权投资基金基础知识 第三章 股权投资基金分类 第一节 创业投资基金与并购基金 考点1、创业投资的概念 1、创业投资是指向处于各个创业阶段的未上市成长性企业进行的股权投资。具体来说，创业投资是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后，主要通过股权转让获取资本增值收益的投资方式。 2、创业投资的投资对象包括早期、中期、后期各个发展阶段的未上市成长性企业，并不仅指对早期、中期企业的投资。 创业投资可以采取非组织化形式和组织化形式。非组织化创业投资是指非专业机构和个人分散从事创业投资；组织化创业投资是指机构或个人通过设立专业创业投资组织从事创业投资。 天使投资是指除被投资企业职员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动，属于非组织化创业投资范畴。 考点2、创业投资基金的概念和运作特点 1、创业投资基金，是指主要投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金。 2、创业投资基金通过注资的形式对企业的增量股权进行投资，从而为企业提供发展所需的资金。 3、创业投资基金的运作特点： 1）从投资对象看，主要是未上市成长性创业企业。 2）从投资方式看，通常采取参股性投资，较少采取控股性投资。 3）从杠杆应用看，一般不借助杠杆，以基金的自有资金进行投资。 4）从投资收益看，主要来源于所投资企业的因价值创造带来的股权增值。 考点3、并购基金 1、并购基金，是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。 并购基金通过购买股权的形式对企业的存量股权进行投资，并不为企业提供任何资金，只是一种所有权转移的投资方式，获得资金的是出让企业股权的老股东。 并购基金在收购中通常采取更高的杠杆率。因此，并购基金主要是杠杆收购基金。 2、杠杆收购基金的运作特点： 1）从投资对象看，主要是成熟企业。 2）从投资方式看，通常采取控股性投资。 3）从杠杆应用看，往往借助于杠杆，即采取杠杆收购形式。 4）从投资收益看，主要来源于因管理增值带来的股权增值。 考点4、杠杆收购基金的投资方式 1、杠杆收购（LBO），是指收购方用少量的自有资金结合大规模的外部资金来收购目标企业的活动。 2、杠杆收购的收购资金主要有三个来源：第一，普通股，由收购方提供资金。第二，夹层资本，一般采取优先股和垃圾债券的形式，有时附有转股权。第三，高级债，即银行提供的并购贷款。 考点5、杠杆收购基金的投资分析 1、杠杆收购基金的投资分析，主要通过构建杠杆收购财务模型来实现。 2、杠杆收购基金构建财务模型是为了实现三个目标：评估交易融资结构、测算投资回报、估值。 3、构建杠杆收购财务模型主要包括以下五个步骤： （1）收集、分析、处理与交易相关的基础信息和数据； （2）构建杠杆收购前的财务模型； （3）输入交易相关数据； （4）构建杠杆收购后的财务模型； （5）杠杆收购分析。 第二节 公司型基金、合伙型基金与信托（契约）型基金 考点1、公司型基金 1、公司型股权投资基金采用公司的组织形式，投资者是公司股东，依法享有股东权利，并以其投资额为限对公司债务承担有限责任。公司型基金可自行或委托专业基金管理人进行基金管理。公司型基金是企业法人实体。 在我国，公司型基金可采取有限责任公司或股份有限公司的形式。 2、公司型基金的特点 第一，公司在很多国家比合伙企业、契约结构有着更悠久的历史和更为健全的法律环境，进而使这些国家的公司有着更完整的组织结构和更规范的管理系统，可以有效降低运作风险。 第二，公司型基金是独立的企业法人，可以通过借款来筹集资金，这在合伙型基金和信托（契约）型基金中往往不可行。 第三，公司的有限责任，意味着全体股东承担有限责任。 考点2、合伙型基金 (责任编辑：admin) |