每日一练 | 2026年11月1日 期货从业（统考·期货投资分析）（第 25 期）
| 试题来源 | 期货投资分析 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货投资分析 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货投资分析"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第八章 场外衍生品 |
| 覆盖知识点 | 远期合约的概念与特征、无收益与有收益资产的远期定价、远期合约价值、远期利率协议的结算金、远期外汇协议与远期外汇综合协议、远期与期货的差异 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 较难 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）某资产当前价格为 50 元，持有期内不产生收益，市场资金年利率为 5%（连续复利）。期限 1 年的远期价格约为（ ）。
A. 47.56 元 B. 52.50 元 C. 52.56 元 D. 55.00 元
2.【单项选择题】（2 分）某股票当前价格 80 元，预计 3 个月内将支付现金股息 2 元，市场资金年利率为 6%（连续复利）。则该股票 3 个月远期价格约为（ ）。
A. 78.81 元 B. 79.19 元 C. 81.21 元 D. 82.00 元
3.【单项选择题】（2 分）远期合约签订时，其合约价值（ ）。
A. 等于远期价格 B. 为零 C. 等于现货价格 D. 等于现货价格与远期价格之差
4.【多项选择题】（3 分）关于远期合约与期货合约的比较，下列说法正确的有（ ）。
A. 远期合约在场外交易，条款由双方协商确定 B. 期货合约实行每日无负债结算，远期合约通常到期一次结算 C. 远期合约的信用风险通常高于期货合约 D. 远期合约标准化程度高，流动性优于期货合约
5.【判断题】（1 分）远期外汇综合协议在到期时通常不实际交割本金，只就汇率变动差额进行结算。
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查无收益资产的远期定价 F = S × e^(rT)。代入 S = 50、r = 5%、T = 1，得 F = 50 × e^0.05 ≈ 50 × 1.05127 = 52.56（元），故选 C。A 项按 50 ÷ e^0.05 计算，方向取反；B 项按单利 50 ×（1 + 5%）计算，未使用连续复利；D 项把利率误作 10%。
解析：考查已知现金收益资产的远期定价 F =（S − I）× e^(rT)。先扣除持有期内现金股息的现值，I 取 2 元，得 S − I = 78 元；再按 3 个月即 0.25 年复利，e^(0.06 × 0.25) = e^0.015 ≈ 1.01511，故 F ≈ 78 × 1.01511 ≈ 79.18 元，最接近 79.19 元，选 B。A 项误把股息重复折现后又扣减一次；C 项是按无收益资产定价 80 × 1.01511 ≈ 81.21 元，忽略了股息；D 项直接按 80 ×（1 + 2.5%）单利计算。本题的关键是记住“有现金收益的资产，远期价格必然低于无收益情形”。
解析：考查远期合约价值与远期价格的区别。远期价格是双方约定的交割价格，签约时经双方协商使合约对彼此公平，因此合约的初始价值为零，任何一方都无需向对方支付对价，故 B 正确。A 项混淆了价格与价值；C 项是标的现货价格，与合约价值无关；D 项描述的是到期时的多头盈亏（S_T − F），不是签约时的价值。故选 B。
解析：考查两类合约的五维差异。A 项正确，远期是场外一对一协商；B 项正确，期货逐日盯市结算，远期一般到期结算；C 项正确，远期无中央对手方担保，双方承担对手方风险。D 项错误：远期非标准化、不可转让，流动性远低于期货，该项把二者的特征颠倒了。故选 A、B、C。
解析：考查远期外汇综合协议的特征。远期外汇协议（FXA）通常按约定汇率实际交割本金；远期外汇综合协议（SAFE）则针对汇率变动差额进行结算，不实际交付本金，属差额结算型产品。题干表述正确，故选 A。
本期小结
本期 5 题围绕远期合约展开，覆盖无收益与有现金收益资产的远期定价、合约价值的初始状态、远期与期货的五维差异以及远期外汇综合协议的结算特征，重点检验“有收益先扣减再复利”与“价格锁定、价值浮动”两条判断规则。
相关知识点详见 → 期货投资分析考点精讲 | 第八章 场外衍生品 · 远期
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。