参考答案暂无
解析:（1）发行日每份纯债券的价值
=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）
=810.44（元）
（2）可转换债券的转换比率=1000/25=40
第4年年末每份可转换债券的转换价值
=40×22×（1+8%）4=1197.23（元）
第4年年末每份债券价值
=（1000×5%+1000）×（P/F，10%，1）=954.56（元）
第4年年末每份可转换债券的底线价值为1197.23元。
（3）甲公司第四年股票的价格是22×（1+8%）4=29.93元，接近转换价格的120%（25×120%=30元），如果在第四年不转换，则在第五年年末之前就要按照1050的价格赎回，则理性投资人会在第四年就转股。
设可转换债券的税前资本成本为K，则有：
1000=1000×5%×（P/A，K，4）+1197.23×（P/F，K，4）
当K=9%时，等式右边
=50×3.2397+1197.23×0.7084=1010.10（元）
当K=10%时，等式右边
=50×3.1699+1197.23×0.6830=976.20（元）
（K-9%）/（10%-9%）
=（1000-1010.10）/（976.20-1010.10）
解得：K=9.3%
因为可转换债券的税前资本成本9.3%小于等风险普通债券的市场利率10%，对投资人没有吸引力，筹资方案不可行。
（4）可转换债券的税前资本成本最低为10%，设票面利率为r1，则：
1000=1000×r1×（P/A，10%，4）+1197.23×（P/F，10%，4）
解得，r1=5.75%，取整数为6%。
股权资本成本=0.715/22+8%=11.25%
税前股权资本成本=11.25%/（1-25%）=15%
可转换债券的税前资本成本最高为15%，设票面利率为r2，则：
1000=1000×r2×（P/A，15%，4）+1197.23×（P/F，15%，4）
解得， r2=11.05%，取整数为11%。
所以使筹资方案可行的票面利率区间为6%-11%。
=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）
=810.44（元）
（2）可转换债券的转换比率=1000/25=40
第4年年末每份可转换债券的转换价值
=40×22×（1+8%）4=1197.23（元）
第4年年末每份债券价值
=（1000×5%+1000）×（P/F，10%，1）=954.56（元）
第4年年末每份可转换债券的底线价值为1197.23元。
（3）甲公司第四年股票的价格是22×（1+8%）4=29.93元，接近转换价格的120%（25×120%=30元），如果在第四年不转换，则在第五年年末之前就要按照1050的价格赎回，则理性投资人会在第四年就转股。
设可转换债券的税前资本成本为K，则有：
1000=1000×5%×（P/A，K，4）+1197.23×（P/F，K，4）
当K=9%时，等式右边
=50×3.2397+1197.23×0.7084=1010.10（元）
当K=10%时，等式右边
=50×3.1699+1197.23×0.6830=976.20（元）
（K-9%）/（10%-9%）
=（1000-1010.10）/（976.20-1010.10）
解得：K=9.3%
因为可转换债券的税前资本成本9.3%小于等风险普通债券的市场利率10%，对投资人没有吸引力，筹资方案不可行。
（4）可转换债券的税前资本成本最低为10%，设票面利率为r1，则：
1000=1000×r1×（P/A，10%，4）+1197.23×（P/F，10%，4）
解得，r1=5.75%，取整数为6%。
股权资本成本=0.715/22+8%=11.25%
税前股权资本成本=11.25%/（1-25%）=15%
可转换债券的税前资本成本最高为15%，设票面利率为r2，则：
1000=1000×r2×（P/A，15%，4）+1197.23×（P/F，15%，4）
解得， r2=11.05%，取整数为11%。
所以使筹资方案可行的票面利率区间为6%-11%。
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