金融市场基础知识考点精讲 | 第二章 中国的金融体系与多层次资本市场 · 中央银行的职能和业务（资产负债表）
| 所属考试 | 证券从业资格 |
|---|---|
| 所属科目 | 金融市场基础知识 |
| 对应大纲 | 《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》 |
| 所属章节 | 第二章 中国的金融体系与多层次资本市场 |
| 知识点名称 | 中央银行的职能和业务（资产负债表） |
| 适用等级 | 一般业务水平评价测试（一般从业资格） |
| 考试分值 | 约 6 分 |
核心内容
- 中央银行的性质与地位：中央银行是代表国家制定和实施货币政策、实施宏观审慎管理、维护金融稳定的宏观调控部门。它不以营利为目的，不经营普通银行业务，不直接对工商企业和居民个人办理存贷款，其业务对象限于政府、金融机构和其他特定机构。这一特殊地位决定了中央银行的目标函数是币值稳定与金融稳定，而不是自身利润。
- 三大职能之一：发行的银行：中央银行垄断一国本位货币的发行权，统一管理货币发行基金与发行库，是全社会唯一的现钞供给者。货币发行必须与经济发展需要相适应，超经济发行会直接转化为通货膨胀压力。发行库与业务库的分离、发行基金的调拨，都是保证货币发行有序的制度安排。
- 三大职能之二：银行的银行：中央银行只与金融机构发生业务往来，具体表现为三个方面：集中保管商业银行的存款准备金，形成法定准备金制度；充当最后贷款人，在金融机构出现临时流动性困难时提供再贷款、再贴现支持；组织全国清算系统，为金融机构提供最终清算服务。
- 三大职能之三：政府的银行：中央银行经理国库、代理政府发行与兑付政府债券、保管国家的黄金和外汇储备、代表政府参加国际金融组织和国际金融活动、制定和执行货币政策。这些业务共同构成中央银行与财政、与外部世界的连接点。
- 资产负债表的基本结构：中央银行资产负债表遵循「资产＝负债＋所有者权益（自有资金）」的会计恒等式。资产方主要科目包括国外资产（外汇、货币黄金、其他国外资产）、对政府债权、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性部门债权和其他资产；负债方主要科目包括储备货币、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券、国外负债、政府存款、自有资金和其他负债。
- 负债业务的核心是储备货币：储备货币由货币发行（流通中现金）、金融性公司存款（即金融机构存放中央银行的准备金，含法定准备金与超额准备金）和非金融机构存款三部分构成。货币发行与准备金存款共同构成基础货币，是中央银行吞吐流动性的直接结果；发行债券（中央银行票据）则用于回笼流动性。
- 资产业务决定基础货币投放：国外资产中的外汇占款在结售汇制度下曾长期是基础货币投放的主渠道；对政府债权对应中央银行在二级市场持有的国债；对其他存款性公司债权对应再贷款、常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款等工具。资产方任一科目增加，都会通过负债方储备货币的增加形成基础货币投放，反之则回笼。
- 货币政策工具箱：一般性工具包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场操作，被称为货币政策的「三大法宝」；选择性工具针对特定领域，如消费信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制；创新工具包括常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款等结构性工具，用于提供中长期流动性和引导资金投向。
- 基础货币与货币乘数：基础货币 B＝流通中现金 C＋存款准备金 R；货币供应量 M＝B×货币乘数 m。货币乘数 m＝(1＋c)/(rd＋re＋c)，其中 c 为现金漏损率、rd 为法定存款准备金率、re 为超额存款准备金率。只有在现金漏损与超额准备金均为零的极端假设下，货币乘数才等于法定存款准备金率的倒数。
- 中央银行与财政的边界：中央银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券，财政赤字只能通过发行债券由社会资金弥补。中央银行可以在公开市场操作中买卖国债以调节流动性，但这是货币政策操作，与直接为财政融资有本质区别。
易错点
易错点：把「集中存款准备金、充当最后贷款人、组织清算」归入政府的银行职能。→ 正确理解：这三项都是中央银行与金融机构之间的业务，属于银行的银行；经理国库、代理发行政府债券、保管黄金外汇储备才是政府的银行职能。
易错点：认为外汇储备是中央银行的负债。→ 正确理解：外汇储备列在资产方的国外资产项下，是中央银行持有的对外债权；因购入外汇而投放的人民币才形成负债方的储备货币。资产扩张在先、负债增加在后，方向不能颠倒。
易错点：认为中央银行可以直接认购国债为财政融资。→ 正确理解：中央银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债；只能通过公开市场操作在二级市场买卖，以此调节流动性而非弥补赤字。
易错点：把货币乘数直接等同于法定存款准备金率的倒数。→ 正确理解：货币乘数 m＝(1＋c)/(rd＋re＋c)，现金漏损率与超额准备金率都会削弱派生存款能力，只有二者为零时倒数关系才成立。
记忆口诀
记「三大职能」：发钞（发行的银行）、管银行（银行的银行）、代政府（政府的银行）；「资产四类」：外汇黄金、对政府、对存款性公司、对其他；「负债看储备货币三项」：货币发行、金融性公司存款、非金融机构存款。
考试分值
该知识点多以单项选择题、多项选择题与判断题出现，常考三大职能的具体归属、资产负债表科目的资产与负债划分、基础货币的构成、货币乘数的计算、货币政策工具的分类以及中央银行与财政的边界，预计分值约 6 分。
经典例题
1.【单项选择题】下列项目中，属于中央银行负债业务的是（ ）。
A. 外汇储备 B. 对政府债权 C. 货币发行 D. 对其他存款性公司债权
答案：C
解析：考查中央银行资产负债表的科目归属。外汇储备、对政府债权、对其他存款性公司债权均列在资产方；货币发行属于负债方的储备货币，是中央银行对公众的负债，故选 C。
解析：考查中央银行资产负债表的科目归属。外汇储备、对政府债权、对其他存款性公司债权均列在资产方；货币发行属于负债方的储备货币，是中央银行对公众的负债，故选 C。
2.【多项选择题】关于中央银行的职能，下列说法正确的有（ ）。
A. 垄断货币发行权，是发行的银行 B. 集中存款准备金并充当最后贷款人，是银行的银行 C. 经理国库并代理发行政府债券，是政府的银行 D. 以营利为目的，直接向工商企业发放贷款
答案：ABC
解析：考查三大职能。发行的银行、银行的银行、政府的银行是中央银行的三大职能，A、B、C 正确；中央银行不以营利为目的，不直接对工商企业办理存贷款，D 错误。
解析：考查三大职能。发行的银行、银行的银行、政府的银行是中央银行的三大职能，A、B、C 正确；中央银行不以营利为目的，不直接对工商企业办理存贷款，D 错误。
常见问题（QA）
- Q1：为什么中央银行必须坚持不以营利为目的？
- A1：中央银行的职责是维护币值稳定和金融稳定，这本质上是一种公共品供给。如果以营利为目标，它在制定利率、开展公开市场操作、行使最后贷款人职能时就必然产生利益冲突：为了利润可能过度投放或收紧流动性，为了利润可能在金融机构出现流动性危机时迟疑不救，从而放大系统性风险。不以营利为目的，还意味着中央银行的收益（如外汇储备经营收益、持有国债的利息）应按规定上缴国库，其资产负债表扩张不以盈利为导向，而以流动性调节为导向。这也是中央银行不同于商业银行的最本质特征。
- Q2：中央银行的资产负债表扩张，为什么等于向市场投放基础货币？
- A2：因为资产负债表必须平衡。当中央银行在资产方增加一个科目，例如向商业银行发放再贷款、在二级市场买入国债、购入外汇，它必须以负债方增加来对应，而负债方能够自由扩张的科目主要就是储备货币。储备货币增加，意味着商业银行在中央银行的准备金存款增加或流通中现金增加，这正是基础货币的定义。反过来，资产到期收回、卖出国债或外汇，则负债方储备货币减少，基础货币回笼。所以观察中央银行资产负债表规模与结构的变化，就是观察基础货币投放渠道的变化，这是分析流动性环境最基本的切入点。
- Q3：这个知识点通常怎么考？
- A3：一是职能归属题，给出一项具体业务判断属于发行的银行、银行的银行还是政府的银行；二是科目归属题，判断某一项目列在资产方还是负债方；三是构成题，考基础货币等于流通中现金加存款准备金、储备货币的三项构成；四是计算题，给出法定准备金率、超额准备金率与现金漏损率计算货币乘数；五是工具题，区分一般性工具与选择性工具、传统工具与结构性工具；六是制度题，考中央银行不得对财政透支、不得直接认购包销国债的边界。
依据：中国证券业协会 官方考试大纲 来源：中国证券业协会 https://www.sac.net.cn/
说明：《证券行业专业人员一般业务水平评价测试大纲（2025）》由中国证券业协会 2025 年 11 月发布，自 2026 年 1 月 1 日起施行；现行一般业务水平评价测试科目为《金融市场基础知识》与《证券市场基本法律法规》两科。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国证券业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。
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