投资银行业务考点精讲 | 第一章 业务监管与职业道德 · 开展保荐业务涉及联合保荐、保荐机构及保荐代表人更换、保荐协议签订及终止的要求

所属考试保荐代表人胜任能力
所属科目投资银行业务
对应大纲《保荐代表人专业能力水平评价测试大纲（2026）》
所属章节第一章 业务监管与职业道德
知识点名称开展保荐业务涉及联合保荐、保荐机构及保荐代表人更换、保荐协议签订及终止的要求
适用等级专项业务水平评价测试（投资银行业务）
考试分值约 6 分

核心内容

  • 联合保荐：证券发行规模达到一定数量的，可以采用联合保荐，但参与联合保荐的保荐机构不得超过 2 家（《证券发行上市保荐业务管理办法》）。
  • 保荐协议签订：发行人应当与保荐机构签订保荐协议，明确双方的权利义务，约定保荐机构履行尽职推荐、持续督导等职责的事项。
  • 保荐协议终止：保荐协议约定的持续督导期届满，或者出现法律规定、协议约定的其他终止情形的，保荐协议终止；协议终止不影响保荐机构对督导期间已发生事项依规应承担的责任。
  • 保荐机构更换：发行人更换保荐机构的，应当按规定履行相应程序并做好保荐工作衔接，新任保荐机构应当重新履行尽职推荐和持续督导职责。
  • 保荐代表人更换：保荐机构更换保荐代表人的，应当及时通知发行人并报告相关情况；更换后保荐代表人的数量应当符合规定要求，且更换不得影响持续督导工作的连续性。
  • 工作衔接：保荐机构、保荐代表人发生变更的，应当做好尽职调查资料、工作底稿等的移交与衔接，保证保荐工作连续、完整，责任清晰。

易错点

易错点：认为联合保荐的保荐机构数量没有上限。→ 正确理解：参与联合保荐的保荐机构不得超过 2 家。
易错点：认为更换保荐机构后原保荐责任自动免除。→ 正确理解：更换后新任保荐机构重新履行尽职推荐与持续督导职责，原保荐机构对变更前已发生事项的责任依规承担。
易错点：认为持续督导期届满即终止全部保荐责任。→ 正确理解：持续督导期届满保荐协议终止，但保荐机构对督导期间已发生事项仍应依规承担责任。

记忆口诀

联合保荐「最多两家」；更换衔接「人走事不断、责随事项担」。

考试分值

该知识点多以单项选择题、多项选择题出现，常考联合保荐家数上限与更换、终止后的责任衔接，预计分值约 6 分。

经典例题

1.【单项选择题】根据《证券发行上市保荐业务管理办法》，参与联合保荐的保荐机构不得超过（　）家。

A. 1 家　B. 2 家　C. 3 家　D. 4 家

答案：B
解析：考查联合保荐的家数要求。依据《证券发行上市保荐业务管理办法》，证券发行规模达到一定数量的可以采用联合保荐，但参与联合保荐的保荐机构不得超过 2 家，故选 B。

2.【多项选择题】关于保荐协议的签订与终止，下列说法正确的有（　）。

A. 发行人应当与保荐机构签订保荐协议　B. 保荐协议应当明确双方的权利义务　C. 持续督导期届满保荐协议终止　D. 保荐协议终止后保荐机构对督导期间已发生事项不再承担任何责任

答案：ABC
解析：考查保荐协议的要求。发行人与保荐机构应签订保荐协议并明确权利义务，持续督导期届满协议终止，A、B、C 正确；协议终止不影响保荐机构对督导期间已发生事项依规应承担的责任，D 错误。

常见问题（QA）

Q1：什么情况下可以采用联合保荐？
A1：证券发行规模达到规定数量时，可以采用联合保荐，由两家保荐机构共同履行保荐职责；但参与联合保荐的保荐机构不得超过 2 家。联合保荐不改变各保荐机构依法应承担的保荐责任。
Q2：实际业务中保荐机构或保荐代表人更换时应注意什么？
A2：应当按规定履行相应程序并及时通知发行人、报告相关情况；新任保荐机构应当重新履行尽职推荐和持续督导职责；更换后保荐代表人数量应符合规定要求，并做好尽职调查资料与工作底稿的移交衔接，保证保荐工作连续、完整。
Q3：这个知识点通常怎么考？
A3：多考联合保荐家数上限、保荐协议签订与终止的法律效果，以及更换后责任是否延续，干扰项常把家数上限写错或把协议终止等同于责任全部免除。

依据：中国证券业协会 官方考试大纲　来源：中国证券业协会 https://www.sac.net.cn/
说明：《保荐代表人专业能力水平评价测试大纲（2026）》由中国证券业协会 2026 年 6 月发布，自 2026 年 9 月 1 日起施行，对应科目为《投资银行业务》。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国证券业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。

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