投资银行业务考点精讲 | 第一章 业务监管与职业道德 · 投资银行做好金融“五篇大文

投资银行业务考点精讲 | 第一章 业务监管与职业道德 · 投资银行做好金融“五篇大文章”的要求

核心内容

• 政策来源与定位：2023 年 10 月中央金融工作会议提出加快建设金融强国，明确要求做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。对投资银行业务而言，这不是一项独立的业务品种，而是业务定位与执业导向的调整：投行须把服务国家战略与实体经济作为业务开展的出发点，把资源配置到科技创新、绿色低碳、小微企业、养老产业与数字化转型等重点领域。
• 科技金融的要求：投行应提升对科技型企业的价值发现与估值定价能力，适应科技企业研发投入大、盈利周期长、无形资产占比高、技术路线不确定的特点，改进尽职调查方法，重视核心技术、研发团队、知识产权与商业模式的核查，避免简单套用传统盈利指标评判企业价值。在服务工具上，应综合运用科创板、创业板、北京证券交易所上市，科创债、知识产权相关融资工具以及并购重组等方式，为不同发展阶段的科技企业提供适配的融资安排。
• 绿色金融的要求：投行应支持绿色产业与低碳转型项目的融资，规范开展绿色债券、绿色资产支持证券等产品的承销与推介，强化对募集资金用途的绿色属性核查，防止「漂绿」——即项目名义上属于绿色领域但实际环境效益不实或者资金被挪用。同时应关注发行人的环境信息披露质量，推动其在募集说明书中充分揭示环境相关的风险与治理安排。
• 普惠金融的要求：投行应发挥多层次资本市场的作用，服务中小微企业融资，通过北京证券交易所与新三板「层层递进」的市场结构，为不同规模、不同阶段的企业提供挂牌、发行、并购等接力式服务；支持涉农企业、县域企业利用债券市场融资。执业中应避免「重规模、轻质量」的倾向，不能为追求项目数量而放松核查标准，把不符合条件的企业推入市场。
• 养老金融的要求：投行应支持养老产业相关企业利用资本市场融资，服务养老服务机构、适老化产品制造、健康养老等领域的规范化发展；同时配合长期资金入市的制度安排，为养老金、保险资金等长期资金参与资本市场提供适配的产品与服务。执业中须特别关注养老产业的预收费模式、资金监管与合规经营情况，防范以养老名义进行的非法集资风险向资本市场传导。
• 数字金融的要求：一是自身数字化转型，推进投行业务流程的系统化、底稿电子化与数据治理，提高项目管理和质量控制效率；二是服务数字产业，支持数字经济核心产业企业融资；三是数据合规核查，在尽职调查中关注发行人的数据来源合法性、个人信息保护、网络安全等级保护与数据安全管理制度，把数据合规作为独立核查事项而非附属事项。
• 把好入口关的总体要求：依《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》与《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，投行须从「通道型」向「价值发现型」转变，压实中介机构「看门人」责任：提高申报文件质量，减少「带病申报」，对信息披露的真实、准确、完整承担核查把关责任，不得协助或者配合发行人进行信息披露违法违规行为。
• 全生命周期服务能力：五篇大文章要求投行从单一融资环节的服务转向全生命周期综合服务，在上市前提供改制辅导与规范运作建议，在发行阶段提供定价与承销服务，在上市后提供再融资、并购重组、股权激励、市值管理与投资者关系等持续服务。这要求投行加强行业研究能力建设，形成「投行 + 投研 + 投资」的协同机制，以对产业的深入理解支撑定价与方案设计。
• 内控与执业质量要求：依《证券发行上市保荐业务管理办法》与《证券公司保荐业务规则》，投行应建立健全保荐业务内部控制体系，落实项目立项、质控、内核的分级把关，保证工作底稿真实、完整、可追溯，保荐代表人与项目组成员应具备相应的专业能力并勤勉尽责。质控与内核环节须保持独立性，不得因业务压力而压缩核查程序或者降低核查标准。
• 考核激励与合规文化：做好五篇大文章要求投行调整考核导向，不能以业务规模作为单一评价标准，应把执业质量、项目风险、服务国家战略的成效纳入考核，建立与项目风险挂钩的薪酬递延与问责机制。同时加强廉洁从业管理，防范在项目承揽、承做、发行定价等环节的利益输送，形成「合规创造价值」的执业文化。

易错点

记忆口诀

考试分值

该知识点是《投资银行业务》业务监管与职业道德部分的重点，多以单项选择题、多项选择题与判断题出现，常考五篇大文章的具体内容、各篇对投行执业的具体要求、把好入口关与压实看门人责任的政策依据、全生命周期服务能力的内涵，以及内控与考核激励的合规要求，预计分值约 6 分。

经典例题

1.【单项选择题】中央金融工作会议提出的「五篇大文章」不包括（　）。

A. 科技金融　B. 绿色金融　C. 跨境金融　D. 养老金融

2.【多项选择题】投资银行在落实绿色金融要求时，应当做好的工作有（　）。

A. 核查募集资金用途的绿色属性　B. 关注环境效益的可计量性与后续资金使用跟踪　C. 推动发行人充分披露环境相关风险与治理安排　D. 只要项目名称含绿色字样即可认定符合绿色标准

常见问题（QA）

Q1：五篇大文章看起来是宏观政策提法，为什么会被写进投行的执业要求？

A1：因为资本市场的核心功能是资源配置，而资源配置的方向由具体的执业行为决定。投行处在企业进入资本市场的第一道关口，选择服务哪些企业、如何核查、如何定价、如何披露，直接决定了资金流向哪些产业。如果投行只看规模与费率，资源就会流向容易承做而非最需要支持的领域；把五篇大文章写入执业要求，实质是把国家战略转化为项目筛选标准、尽职调查重点与信息披露要求，使资源配置的方向可执行、可检查。同时，监管把服务国家战略的成效纳入分类评价与考核，也使这一导向具有约束力，而不只是倡导。

Q2：服务科技型企业时，投行的尽职调查方法需要作哪些调整？

A2：核心是从「看历史财务数据」转向「看技术、看团队、看知识产权、看商业模式」的多维核查。具体包括：核查核心技术的来源、权属与先进性，是否存在依赖单一技术或者核心人员的情形；核查研发投入的归集是否准确、研发项目是否真实推进；核查知识产权的取得方式、是否存在纠纷或者许可限制；核查商业模式的可持续性，客户集中度、毛利率与同行业对比是否合理；核查技术路线变化或者被替代的风险。同时应关注企业规范运作的基础，包括关联交易、资金占用、内控有效性等，不能因为企业处于成长早期就放松对规范性问题的核查。

Q3：这个知识点通常怎么考？

A3：一是内容题，考五篇大文章的五个领域，常见干扰项是「跨境金融」「消费金融」；二是对应题，给出某一篇的具体要求要求判断属于哪一篇，例如「数据合规核查」对应数字金融；三是执业题，考科技金融下的尽调重点与绿色金融下的「漂绿」防范；四是政策题，考把好入口关、压实看门人责任的政策依据与具体要求；五是内控题，考立项、质控、内核的分级把关与工作底稿要求；六是判断题，常把「服务科技企业可以适当放宽信息披露要求」设为错误项。

依据：中国证券业协会 官方考试大纲　来源：中国证券业协会 https://www.sac.net.cn/
说明：《保荐代表人专业能力水平评价测试大纲（2026）》由中国证券业协会 2026 年 6 月发布，自 2026 年 9 月 1 日起施行，对应科目为《投资银行业务》。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国证券业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。