每日一练 | 2026年10月17日 期货从业（统考·期货投资分析）（第 19 期）
| 试题来源 | 期货投资分析 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货投资分析 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货投资分析"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第六章 国债期货及衍生品分析与应用 |
| 覆盖知识点 | 国债期货套利策略与应用 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 基础 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）国债期货基差的计算公式是（ ）。
A. 可交割券净价－期货价格×转换因子 B. 期货价格－可交割券净价×转换因子 C. 可交割券全价－期货价格 D. 期货价格×转换因子－可交割券净价
2.【单项选择题】（2 分）当某可交割券的隐含回购利率高于同期资金成本时，套利者通常应当（ ）。
A. 买入现券、卖出期货 B. 卖出现券、买入期货 C. 同时买入现券与期货 D. 同时卖出现券与期货
3.【单项选择题】（2 分）买入 10 年期国债期货合约、卖出 2 年期国债期货合约的跨品种套利，主要押注的是（ ）。
A. 收益率曲线趋于平坦 B. 收益率曲线趋于陡峭 C. 整体利率水平上升 D. 整体利率水平下降
4.【多项选择题】（3 分）国债期货套利过程中可能面临的风险有（ ）。
A. 基差未按预期变动带来的基差风险 B. 现券券源不足或者流动性不足带来的风险 C. 交割规则与可交割券范围变化带来的交割风险 D. 只要策略设计合理，套利不存在资金成本与保证金风险
5.【判断题】（1 分）转换因子由交易所根据可交割国债的票面利率、剩余期限等要素计算并公布，不同可交割券的转换因子可能不同。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查基差的计算口径。基差＝可交割券净价－期货价格×转换因子，故选 A。
解析：考查期现套利的方向判断。隐含回购利率高于资金成本时存在正向套利机会，应买入现券、卖出期货并持有至交割，故选 A。
解析：考查跨品种套利的实质。买入长端、卖出短端，押注长端收益率相对短端下行，即收益率曲线趋于平坦，故选 A。
解析：考查国债期货套利的风险类型。基差风险、券源与流动性风险、交割风险，A、B、C 正确；套利需要占用资金与保证金，资金成本与保证金风险始终存在，D 错误。
解析：考查转换因子的含义。转换因子因可交割券要素不同而不同，由交易所计算并公布，该判断正确。
本期小结
本期 5 题围绕「国债期货套利策略与应用」展开，覆盖基差计算、期现套利方向、跨品种套利的实质、套利风险以及转换因子五个角度。
相关知识点详见 → 期货投资分析考点精讲 | 第六章 国债期货及衍生品分析与应用 · 国债期货套利策略与应用
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。