每日一练 | 2026年10月20日 期货从业（统考·期货基础知识）（第 15 期）
| 试题来源 | 期货基础知识 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货基础知识 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货基础知识"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第四章 套期保值 |
| 覆盖知识点 | 套期保值的业务拓展、基差与套期保值效果、套期保值的种类 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 中等 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）某铜加工企业持有 500 吨铜库存，预计两个月后销售，担心期间价格下跌。该企业应在期货市场（ ）。
A. 买入铜期货合约，日后卖出平仓 B. 卖出铜期货合约，日后买入平仓 C. 买入铜期货合约并持有至交割 D. 同时买入和卖出等量期货合约
2.【单项选择题】（2 分）在基差贸易中，买卖双方以「期货价格＋基差」确定现货成交价格，参与方通过期货头寸对冲后，实际承担的主要风险是（ ）。
A. 价格整体水平波动的风险 B. 基差变动的风险 C. 交割违约的风险 D. 汇率变动的风险
3.【单项选择题】（2 分）某企业现货品种没有对应的期货合约，选择价格相关性较高的其他品种期货进行套期保值，这种业务称为（ ）。
A. 交叉套期保值 B. 动态套期保值 C. 跨期套利 D. 期现套利
4.【多项选择题】（3 分）一套完整的套期保值方案通常应当包括的要素有（ ）。
A. 风险敞口的识别与计量 B. 套期保值比率的确定 C. 合约与交割月份的选择 D. 保证金资金安排与绩效评估
5.【判断题】（1 分）企业以套期保值为名，超出实际现货风险敞口建立期货头寸，只要最终平仓盈利，就不属于违规行为。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查卖出套期保值的适用情形。企业持有现货、未来销售，担心价格下跌，应在期货市场先卖出、日后买入平仓，用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，故选 B。选项 A 是买入套保，适用于未来采购；选项 C 的方向与目的均不符；选项 D 为对锁，不能实现套保目的。
解析：考查基差贸易的风险实质。基差贸易以期货价格为基准加减基差定价，参与方在期货市场建立与现货相反的头寸后，价格整体水平的涨跌被对冲，经营结果取决于基差的变动，故选 B。选项 A 正是被对冲掉的那部分风险；选项 C、D 属于其他类型的风险，不是基差贸易机制本身转换出的主要风险。
解析：考查套期保值的业务类型。当现货品种缺乏对应期货合约时，选择价格相关性较高的品种建立相反方向头寸，称为交叉套期保值，其效果取决于两个品种之间价差（交叉基差）的稳定性，故选 A。选项 B 动态套保强调按敞口变化调整持仓比例，与品种选择无关；选项 C、D 属于套利交易。
解析：考查套保方案设计的要素。完整方案包括风险敞口识别与计量、套保方向确定、套期保值比率、合约与交割月选择、资金与保证金安排、动态监控与绩效评估，故 A、B、C、D 均正确。缺少任一要素都可能导致套保失效，例如未预留追加保证金资金，可能在行情不利时被迫平仓，使套保中断。
解析：考查套期保值的合规边界。套期保值应服务于现货经营，期货头寸的方向、数量、期限应与现货风险敞口相匹配。超出敞口的部分实质上是投机头寸，无论最终盈亏，都不属于套期保值，对国有企业等主体还违反金融衍生业务管理规定。故题干以「最终平仓盈利」作为合法性判断标准的表述错误。
本期小结
本期 5 题围绕「套期保值的业务拓展」展开，覆盖持有库存情形下的卖出套保方向选择、基差贸易把价格风险转换为基差风险的机制、交叉套期保值的适用条件、套保方案六要素以及超敞口建仓的合规边界，重点把握「方向相反、数量匹配、期限对应」这一判断套保是否成立的核心标准。
相关知识点详见 → 期货基础知识考点精讲 | 第四章 套期保值 · 套期保值的业务拓展
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。