2018证券投资顾问高频考点精华讲义：第7章投资组合(6)
时间:2017-10-06 来源:未知 作者:admin 点击:300次
4.跨市场套利 (1)概念 跨市场套利是指在某个市场买入（或者卖出）某一交割月份的某商品合约的同时，在另一个市场卖出（或者买入）同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动来获利。 (2)前提 ①期货交割标的物的品质相同或相近； ②期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性； ③进出口政策宽松，商品可以在两国自由流通。 (3)分类 如果贸易方向和套利方向一致，称为正向套利；反之，称为反向套利。 (4)风险分析 ①比价稳定性。比价稳定是相对的，一旦时间和空间这两个条件被打破，将有可能导致比价偏离均值后缺乏“回归性”。 ②市场风险。指在特定的市场环境下或时间范围内，套利价格的异常波动，如不采取应对措施，可能会有获利头寸被强行平仓，留下亏损的单向头寸，导致套利失败。 ③交易成本。在套利中，若交易成本非常高，会蚕食掉相当比重的获利。 ④信用风险。指境内企业委托境外小规模代理机构进行外盘跨市套利操作，存在一定的信用风险。 ⑤时间敞口风险。主要指内外盘交易时间存在一定差异，加大了跨市套利的操作性风险。 ⑥政策性风险。也称系统性风险，指国豕对有关商品进出口政策的调整、关税及其他税收政策的大幅变动等。 ⑦交易风险。指投资者在套利头寸的建仓/平仓过程中，行情剧烈变化，价格起伏波动太快，一些原本空间不大的套利在开平仓时，随时都可能出现价格或者持仓数量的失误，导致套利操作的混乱，直接影响和改变该次套利投资的结果。 单项选择题 一、单项选择题 1.股票投资风格体系的标准不包括（ ）。 A.公司规模 B.股票价格行为 C.公司成长性 D.股票的风险特征 【答案】D 【解析】股票投资风格分类体系，就是按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。不同风格股票的划分具有不同的方法。按公司规模划分的股票投资风格通常包括:小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型。按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型。按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类（收益率)股票。 2.股票投资风格指数是对股票投资风格进行（ ）的指数 A.风险评价 B.业绩评价 C.资产评价 D.负债评价 【答案】B 【解析】股票投资风格指数就是对股票投资风格进行业绩评价的指数，引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。比如，增长类股票和非增长类股票的基本特点有很大的不同，因而专门投资于增长类或收益类股票的经理业绩很大程度上取决于所选取股票类型的发展趋势。由此引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。 3.技术分析是建立在否定（ ）的基础之上。 A.有效市场 B.半强势市场 C.强势有效市场 D.弱势有效市场 【答案】D 【解析】以技术分析为基础的投资策略是以否定弱势有效市场为前提，认为投资者可以通过对以往价格进行分析而获得超额利润。 4.下列（ ）不是常用的收益率曲线策略。 A.水平策略 B.梯式策略 C.子弹式策略 D.两极策略 【答案】A 【解析】常用的收益率曲线策略包括子弹式策略、两极策略和梯式策略三种。其中，子弹式策略是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点；两极策略则将组合中债券的到期期限集中于两极。 5.债券投资管理中的免疫法，主要运用了（ ）。 A.流动性偏好理论 B.久期的特性 C.理论期限结构的特性 D.套利原理 【答案】B 【解析】久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的债券。这类策略称为免疫策略。 组合型选择题 二、组合型选择题 1.股票价格行为所表现出来的行业特征，可将股票分为（ ）。 Ⅰ.增长类股票 Ⅱ.稳定类股票 Ⅲ.周期类股票 Ⅳ.能源类股票 A. Ⅰ 、Ⅱ B. Ⅰ 、Ⅲ、 Ⅳ C. Ⅱ、 Ⅲ D. Ⅰ 、Ⅱ 、Ⅲ、 Ⅳ 【答案】D 【解析】不同风格股票的划分具有不同的方法。按公司规模划分的股票投资风格通常包括：小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型。按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型。按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类（收益率）股票。 2.以下关于加强指数法的说法，正确的有（ ）。 Ⅰ.加强指数法的出现反映了投资管理方式的发展出现了新的变化，即积极型管理与消极型管理开始相互借鉴甚至相互融合 Ⅱ.加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合 Ⅲ.加强指数法与积极型投资策略的风险控制程度不同 Ⅳ.加强指数法的重点是在复制组合的基础上加强风险控制，其目的不在于积极寻求投资收益的最大化 A.Ⅰ 、Ⅱ B. Ⅰ 、 Ⅱ、 Ⅲ C. Ⅱ、 Ⅲ 、Ⅳ D. Ⅰ 、Ⅱ 、Ⅲ、 Ⅳ 【答案】D 3.比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具，主要包括（ ）。 Ⅰ.获利能力比率 Ⅱ.偿债能力比率 Ⅲ.成长能力比率 Ⅳ.周转能力比率 (责任编辑：admin) |