2018证券投资顾问高频考点精华讲义：第7章投资组合(2)
时间:2017-10-06 来源:未知 作者:admin 点击:300次
| 2.以基本分析为基础的投资策略 基本分析是在否定半强势有效市场的前提下，以公司基本面状况为基础进行的分析。 表7-4 以基本分析为基础的投资策略的应用法则
(1)小公司效应 小公司效应是以市场资本总额衡量的小型资本股票，其投资组合收益通常优于股票市场的整体表现。多数情况下，小公司的投资回报要优于大公司。 (2)低市盈率效应 低市盈率效应是指由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。其特点表现在： ①这类股票的市场价格更接近于价值，或者出现价值被低估的情况； ②这类股票往往是市场投资者关注较少的股票，或者不是短期内的热点。 (3)日历效应 市场走势通常会表现出一些特定的规律。一些有经验的投资经理会选择股价走势通常较好的时期，作为买入时点，而在股价走势较弱的月份选择卖出。 (4)遵循内部人的交易活动 内部人通常可以利用其特殊地位提前于投资者获得公司尚未公布的信息，或者掌握比普通投资者更多的信息，并以此获得超额回报。 4.各投资策略的比较和主流变换 以技术分析为基础和以基本分析为基础的投资策略各具优劣势，其具体区别如表7-5所示。 表7-5 技术分析和基本分析投资策略的比较
四、简单型消极投资策略 1.定义 简单型消极投资策略一般是在确定了恰当的股票投资组合之后，在3〜5年的持有期内不再发生积极的股票买入或卖出行为，而进出场时机也不是投资者关注的重点。 2.优缺点及适用性 (1)优点：交易成本和管理费用最小化。 (2)缺点：放弃从市场环境变化中获利的可能。 (3)适用性：适用于资本市场环境和投资者偏好变化不大，或者改变投资组合的成本大于收益的情况。 五、指数型消极投资策略的市值法和分层法 1.市值法 选择指数成分股中市值最大的部分股票，按照其在股价指数所占比例购买，将剩余资金平均分配在剩下的成分股中。 2.分层法 将指数的成分股按照某个因素分类，然后按照各类股票在股价指数中的比例构造投资组合，至于各类中的具体股票可以随机或按照其他原则选取。 六、加强指数法 1.加强指数法定义 加强指数法是指基金管理人将指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合，在盯住选定的股票指数的基础上做适当的主动性调整的股票投资策略。 2.核心思想 加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合。 3.加强指数法与积极型股票投资策略的区别 加强指数法与积极型股票投资策略的区别主要在于风险控制程度不同。 ①加强指数法 在复制组合的基础上加强风险控制，其目的不在于积极寻求投资收益的最大化，因此通常不会引起投资组合特征与基准指数之间的实质性背离。 ②积极型股票投资策略 对投资组合与基准指数的拟合程度要求不高，因此，经常会出现与基准指数的特征产生实质性偏离的情况。 (责任编辑：admin) |