每日一练 | 2026年10月23日 期货从业（统考·期货基础知识）（第 18 期）
| 试题来源 | 期货基础知识 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货基础知识 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货基础知识"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第五章 投机与套利 |
| 覆盖知识点 | 期货套利的基本策略、期货价差套利指令、利率期货及其价格影响因素 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 中等 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）交易者同时买入和卖出两张相关期货合约，其盈亏主要取决于（ ）。
A. 两个合约价格各自的高低 B. 两个合约之间的价差变动 C. 保证金比例的高低 D. 交易所规定的持仓限额
2.【单项选择题】（2 分）某品种近月库存充裕、集中到港压力较大，交易者判断近月合约相对远月合约将走弱，应当采取的策略是（ ）。
A. 买入近月合约、卖出远月合约 B. 卖出近月合约、买入远月合约 C. 同时买入近月与远月合约 D. 同时卖出近月与远月合约
3.【单项选择题】（2 分）蝶式套利由两个方向相反、共享中间交割月的跨期套利构成，其中间月份合约的数量应当（ ）。
A. 等于两端合约数量之差 B. 等于两端合约数量之和 C. 等于任一端合约数量 D. 由交易者按保证金比例自行确定
4.【多项选择题】（3 分）关于期货套利的成本与风险，下列表述正确的有（ ）。
A. 套利需要覆盖交易手续费、冲击成本和保证金占用的资金成本 B. 跨市套利还需考虑汇率、关税与运输费用 C. 套利组合不存在价差风险，只要建仓即可等待收敛 D. 价差可能因相关性破裂而长期不回归
5.【判断题】（1 分）买入套利是指买入价格较高的合约、卖出价格较低的合约，价差扩大时盈利。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查套利的收益来源。套利是同时买入和卖出两张或者两张以上相关期货合约，利用合约之间价差的变动获取收益，价格整体涨跌对组合的影响被大幅对冲，盈亏主要取决于价差如何变化，故选 B。保证金比例影响资金占用与杠杆，持仓限额属于风控约束，均不是套利的收益来源。
解析：考查熊市套利的方向。近月供给充裕、价格相对承压时，应卖出近月合约、买入远月合约，预期近月相对走弱、价差缩小，属于熊市套利，故选 B。A 为牛市套利方向；C、D 均为单边方向的双腿同向持仓，不构成套利。
解析：考查蝶式套利的数量关系。蝶式套利中，中间月份合约的数量等于两端合约数量之和，这样才能使中间月份不留下净敞口，形成两头对冲、中间平衡的结构，故选 B。
解析：考查套利的成本构成与风险特征。套利必须覆盖手续费、买卖价差与冲击成本、保证金占用的资金成本，A 正确；跨市套利涉及不同交易所与跨境因素，需计入汇率、关税与运输费用，B 正确；套利降低的是方向风险，仍承担价差风险，价差可能因供需结构变化、相关性破裂而长期不回归，C 错误、D 正确。故选 A、B、D。
解析：考查买入套利的定义与盈亏条件。买入套利即做多价差：买入价格较高的合约、卖出价格较低的合约，当价差扩大时，高价合约的相对涨幅大于低价合约，组合盈利。题干表述正确。与之相对的卖出套利是做空价差，价差缩小时盈利。
本期小结
本期 5 题围绕期货套利的基本策略展开，覆盖套利的收益来源、熊市套利的方向选择、蝶式套利的数量关系、套利的成本构成与价差风险、买入套利的盈亏条件，重点检验方向判断与价差计算的准确对应。
相关知识点详见 → 期货基础知识考点讲义 | 第五章 投机与套利 · 期货套利的基本策略
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。