每日一练 | 2026年10月25日 期货从业（统考·期货基础知识）（第 26 期）
| 试题来源 | 期货基础知识 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货基础知识 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货基础知识"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第八章 股指期货 |
| 覆盖知识点 | 股指期货套期保值交易 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 进阶 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）投资者计划三个月后买入一篮子股票，担心届时股价上涨推高建仓成本，应采用的套保方式是（ ）。
A. 卖出套期保值 B. 买入套期保值 C. 跨期套利 D. 期现套利
2.【单项选择题】（2 分）某组合市值 6000 万元，β 值为 0.9，用中证 500 股指期货完全对冲。指数为 3000 点，合约乘数为每点 200 元，应卖出合约（ ）。
A. 60 份 B. 90 份 C. 100 份 D. 120 份
3.【单项选择题】（2 分）对卖出套期保值而言，套保期间基差走弱通常意味着（ ）。
A. 对冲效果增强 B. 对冲效果被削弱 C. 对冲效果不受影响 D. 期货端必然出现盈利
4.【多项选择题】（3 分）股指期货套期保值期间，需要进行动态管理的情形有（ ）。
A. 指数点位大幅变动导致单手合约价值变化 B. 股票组合市值因涨跌发生较大变化 C. 近月合约临近到期需要移仓 D. 保证金不足被要求追加
5.【判断题】（1 分）以套期保值为名虚构现货需求申请持仓额度，属于合规的操作安排。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查套保方向的判断。未来要买入现货、担心价格上涨，应先在期货市场买入股指期货锁定建仓价格，属买入套期保值，故选 B。卖出套保适用于持有现货、担心下跌的情形；跨期套利与期现套利属套利交易，不以对冲现货敞口为目的。
解析：考查合约份数计算。单手合约价值 = 3000 × 200 = 60 万元；N = 0.9 × 6000 万 ÷ 60 万 = 90 份，故选 B。60 份为漏乘 β 的结果，100 份为误用 300 元乘数后未乘 β 的结果，120 份为乘数取错且漏乘 β 的结果。
解析：考查基差变动与套保效果的关系。卖出套保在基差走强时两端损益抵补更充分，基差走弱则抵补不足、对冲效果被削弱，故选 B。基差变动只影响抵补程度，不改变方向判断，也不会使期货端必然盈利。
解析：考查动态管理的四个方面。指数点位变动改变合约价值，需复核份数，A 正确；组合市值变化改变所需份数，B 正确；临近到期须展期移仓，C 正确；保证金不足须及时追加，否则可能被强平导致套保中断，D 正确。
解析：考查套期保值的合规要求。依《中华人民共和国期货和衍生品法》，从事套期保值业务应当具有真实的现货基础或者风险管理需求，虚构需求申请额度属违规行为，可能被认定为以套保为名进行投机并承担相应责任，故该判断错误。
本期小结
本期 5 题围绕「股指期货套期保值交易」展开，覆盖套保方向判断、合约份数计算、基差变动与套保效果、动态管理的触发情形以及套期保值额度合规要求五个角度。
相关知识点详见 → 期货基础知识考点精讲 | 第八章 股指期货 · 股指期货套期保值交易
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。