每日一练 | 2026年10月25日 期货从业（统考·期货投资分析）（第 26 期）
| 试题来源 | 期货投资分析 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货投资分析 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货投资分析"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第八章 场外衍生品 |
| 覆盖知识点 | 互换 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 进阶 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）交易双方约定交换不同币种本金及利息的场外衍生品是（ ）。
A. 利率互换 B. 货币互换 C. 商品互换 D. 信用违约互换
2.【单项选择题】（2 分）某公司签订利率互换，名义本金 1 亿元，支付固定利率 3.0%，收取浮动利率。首期浮动利率为 2.6%，期限 90 天，按 360 天计息。该公司在该期的净支付额为（ ）。
A. 5 万元 B. 10 万元 C. 15 万元 D. 20 万元
3.【单项选择题】（2 分）对固定利率支付方而言，利率互换在任一时点的价值等于（ ）。
A. 固定端现金流现值减去浮动端现金流现值 B. 浮动端现金流现值减去固定端现金流现值 C. 名义本金乘以固定利率与浮动利率之差 D. 名义本金乘以剩余期限
4.【多项选择题】（3 分）关于互换的风险，下列说法正确的有（ ）。
A. 场外互换的信用敞口通常小于名义本金 B. 定制化条款可能提高平仓与转让的难度 C. 集中清算通过中央对手方介入降低双边信用风险 D. 互换一经签订即不存在市场风险
5.【判断题】（1 分）利率互换的双方通常不交换名义本金，名义本金仅作为计算利息的基数。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查互换类型的识别。货币互换在期初与期末交换不同币种的本金，期间交换各自币种的利息，故选 B。利率互换使用同一币种且通常不交换本金；商品互换以商品价格为标的；信用违约互换交换的是信用保护费用与信用事件赔付。
解析：考查单期净额计算。固定端 = 1 亿 × 3.0% × 90 ÷ 360 = 75 万元；浮动端 = 1 亿 × 2.6% × 90 ÷ 360 = 65 万元；净支付 75 - 65 = 10 万元，故选 B。
解析：考查互换估值的基本思路。固定利率支付方的价值等于其将收取的浮动端现值减去其将支付的固定端现值，即固定端现值减浮动端现值，故选 A。直接以利率差乘本金忽略了各期现金流的时间价值与贴现，只在单期且不计贴现时近似成立。
解析：考查互换的风险类型。信用敞口为互换当前价值加潜在未来敞口，通常小于名义本金，A 正确；定制化条款流动性较差，B 正确；集中清算由中央对手方担保履约，降低双边信用风险，C 正确；市场利率、汇率与价格变动会使互换价值持续波动，市场风险始终存在，D 错误。
解析：考查利率互换的机制特征。利率互换双方使用同一币种，名义本金仅用于计算各自应支付的利息，通常不进行本金交换，因此信用敞口远小于名义本金，故该判断正确。
本期小结
本期 5 题围绕「互换」展开，覆盖互换类型的识别、单期净额计算、互换估值的基本思路、互换的风险类型以及利率互换的本金安排五个角度。
相关知识点详见 → 期货投资分析考点精讲 | 第八章 场外衍生品 · 互换
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。