每日一练 | 2026年10月29日 期货从业（统考·期货投资分析）（第 22 期）
| 试题来源 | 期货投资分析 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货投资分析 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货投资分析"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第七章 外汇期货及衍生品分析与应用 |
| 覆盖知识点 | 远期汇率定价、掉期点与年化掉期率、外汇掉期的结构、掉期与货币互换的区别 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 较难 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）按利率平价理论，若本币利率低于外币利率，则在直接标价法下该外币的远期汇率表现为（ ）。
A. 升水，远期汇率高于即期汇率 B. 贴水，远期汇率低于即期汇率 C. 与即期汇率相等 D. 无法判断方向
2.【单项选择题】（2 分）即期汇率 1 美元＝7.0000 元人民币，90 天远期汇率 1 美元＝6.9650 元人民币，一年按 360 天计。年化掉期率约为（ ）。
A. −0.50% B. −2.00% C. −4.00% D. ＋2.00%
3.【单项选择题】（2 分）企业做一笔「近端卖出美元买入人民币、远端买入美元卖出人民币」的外汇掉期，其主要目的是（ ）。
A. 消除全部汇率风险并获取投机收益 B. 解决当期本币资金需求并锁定未来购回美元的成本 C. 将美元资产一次性转换为人民币资产 D. 在期间按固定频率交换两种货币的利息
4.【多项选择题】（3 分）关于外汇掉期交易，下列说法正确的有（ ）。
A. 由近端与远端两笔方向相反的外汇交易构成 B. 近端与远端通常金额相同、币种相同 C. 可用于调整本外币资金的期限结构 D. 期限一般在一年以上，期间须交换利息
5.【判断题】（1 分）在直接标价法下计算远期汇率时，公式中的分子应使用本币利率。
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查利率平价的方向结论。直接标价法下 F＝S×（1＋i本×t/360）÷（1＋i外×t/360），当本币利率低于外币利率时分子小于分母，F＜S，即外币远期贴水。经济含义是高利率货币的收益优势被远期价格劣势抵补，否则存在无风险套利。故选 B。
解析：考查年化掉期率的计算。掉期点＝6.9650−7.0000＝−0.0350；年化掉期率＝（−0.0350÷7.0000）×（360÷90）×100%＝−0.005×4×100%＝−2.00%。美元远期贴水，年化掉期率为负，A 项漏乘年化系数 4，C 项系数用错，D 项方向相反。故选 B。
解析：考查外汇掉期的应用功能。近端结汇取得人民币资金、远端购回美元，既解决当期人民币缺口，又通过远端锁定购回成本，属于典型的期限错配管理。A 项「获取投机收益」与套期保值目的不符；C 项错误，掉期到期仍换回美元，并非一次性转换；D 项是货币互换的特征。故选 B。
解析：考查外汇掉期的基本结构。掉期由近端与远端两笔方向相反、币种相同、金额相同（或不同）的交易同时约定（A、B 正确）；主要功能是轧平资金缺口、调整币种结构、锁定短期汇率风险（C 正确）。D 项描述的是货币互换的特征——期限长、期间交换利息，与外汇掉期相反。故选 A、B、C。
解析：考查远期汇率公式的结构。直接标价法下 F＝S×（1＋i本×t/360）÷（1＋i外×t/360），报价货币（本币）的利率在分子，基准货币（外币）的利率在分母。理解方式是 F/S 等于两种货币的收益比，本币作为报价货币放在分子。题干表述正确。
本期小结
本期 5 题围绕外汇远期与掉期展开，覆盖利率平价下的升贴水方向判断、年化掉期率的折算、掉期组合在企业资金期限错配中的应用、掉期的三项结构特征，重点检验「先判方向再算数值」的计算习惯与掉期、互换的区分。
相关知识点详见 → 期货投资分析考点精讲 | 第七章 外汇期货及衍生品分析与应用 · 外汇远期与掉期交易
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。