每日一练 | 2026年10月29日 期货从业（专项·期货投资分析）（第 30 期）
| 试题来源 | 期货投资分析 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货投资分析 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货投资分析"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第九章 结构化产品 |
| 覆盖知识点 | 利率类结构化产品 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 进阶 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）反向浮动利率产品的票面利率通常表示为（ ）。
A. 固定利率 + 参考利率 × 倍数 B. 固定利差 − 参考利率 × 倍数 C. 参考利率的平方 D. 与参考利率无关的固定值
2.【单项选择题】（2 分）某结构化产品赋予发行人在约定条件下提前终止产品的权利，该条款属于（ ）。
A. 可回售条款，权利属于投资者 B. 可赎回条款，权利属于发行人 C. 利率下限条款，权利属于投资者 D. 转换条款，权利属于托管人
3.【单项选择题】（2 分）对利率区间累计产品进行定价时，通常采用的模型是（ ）。
A. 单期二叉树 B. 蒙特卡洛模拟 C. 资本资产定价模型 D. 股利贴现模型
4.【多项选择题】（3 分）关于利率类结构化产品风险的表述，正确的有（ ）。
A. 含权结构的有效久期可能随利率水平变化 B. 利率上行时反向浮动产品的票息下降、价格跌幅可能大于普通债券 C. 可赎回产品的投资者面临再投资风险 D. 结构化产品的最高收益率即为投资者可获得的确定收益
5.【判断题】（1 分）利率上限可以看作一系列利率看涨期权的组合，用于锁定浮动利率负债的成本上限。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查反向浮动产品的收益结构。反向浮动利率产品的票息与参考利率反向变动，通常表示为固定利差减去参考利率乘以某一倍数，利率下行时票息上升、利率上行时票息下降，故选 B。
解析：考查含权结构的权利归属。赋予发行人（或者产品管理方）提前终止产品权利的条款为可赎回条款，投资者因此承担再投资风险，通常以更高票息作为补偿，故选 B。可回售条款的权利属于投资者。
解析：考查定价方法的选择。利率区间累计产品的收益取决于参考利率在观察期内停留在区间内的天数，属于路径依赖型结构，必须通过蒙特卡洛模拟生成大量利率路径后计算期望收益并贴现，故选 B。
解析：考查风险特征。含权结构的有效久期随利率变化，反向浮动产品在利率上行时票息下降且久期延长，可赎回产品的投资者承担再投资风险，A、B、C 正确。最高收益率只是条款设定的上限，实际收益取决于挂钩利率表现，并非确定收益，D 错误。
解析：考查利率上限的结构与用途。利率上限由一系列不同到期日的利率看涨期权组成，当参考利率高于执行利率时由卖方支付差额，从而为浮动利率负债锁定成本上限，故该判断正确。
本期小结
本期 5 题围绕「利率类结构化产品」展开，覆盖反向浮动产品的票息结构、可赎回条款的权利归属、路径依赖结构的定价方法、有效久期与再投资风险等风险特征、利率上限的构造与用途五个角度。
相关知识点详见 → 期货投资分析考点精讲 | 第九章 结构化产品 · 利率类结构化产品
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。