每日一练 | 2026年10月29日 期货从业（一般从业·期货基础知识）（第 30 期）
| 试题来源 | 期货基础知识 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货基础知识 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货基础知识"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第九章 期权 |
| 覆盖知识点 | 期权交易策略 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 基础 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）投资者预期标的期货价格将大幅波动但方向难以判断，适宜采用的策略是（ ）。
A. 买入跨式组合 B. 卖出看涨期权 C. 牛市看涨价差 D. 备兑策略
2.【单项选择题】（2 分）某投资者卖出执行价格为 3600 元/吨的看跌期权，收取权利金 60 元/吨。该策略的最大损失为（ ）元/吨。
A. 60 B. 3540 C. 3660 D. 无限
3.【单项选择题】（2 分）投资者持有期货多头，同时卖出同数量、同到期月份的看涨期权，该策略称为（ ）。
A. 保护性看跌 B. 备兑策略 C. 买入宽跨式 D. 熊市看跌价差
4.【多项选择题】（3 分）关于买入跨式与买入宽跨式的比较，表述正确的有（ ）。
A. 买入跨式的两腿执行价格相同 B. 买入宽跨式由较低执行价的看跌与较高执行价的看涨构成 C. 买入宽跨式的建仓成本通常低于买入跨式 D. 买入宽跨式只需标的微幅波动即可盈利
5.【判断题】（1 分）买入看跌期权的最大损失为执行价格乘以合约乘数。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查策略与行情的匹配。买入跨式同时买入相同执行价格、相同到期日的看涨与看跌期权，只要波动幅度超过两笔权利金之和即可盈利，不依赖方向判断，故选 A。卖出看涨、牛市看涨价差、备兑策略均以方向明确或者窄幅震荡为前提。
解析：考查卖出看跌期权的损益。卖出看跌期权的最大收益为权利金 60 元/吨，最大损失为执行价格减权利金，即 3600 − 60 = 3540（元/吨），对应标的价格跌至零的极端情形，故选 B。卖出看涨期权的损失才是理论上无限的。
解析：考查组合策略的识别。持有标的（或者期货多头）并卖出看涨期权，以权利金增强持仓收益，即为备兑策略，故选 B。保护性看跌是持有标的并买入看跌期权；买入宽跨式与熊市看跌价差均不涉及持有标的。
解析：考查两种组合的构造与成本。买入跨式两腿执行价格相同，买入宽跨式采用较低执行价的看跌与较高执行价的看涨，A、B 正确；宽跨式两腿均为虚值期权，权利金合计更低，成本通常低于跨式，C 正确。成本低意味着需要更大的波动幅度才能覆盖权利金，D 错误。
解析：考查买方风险的界定。期权买方的最大损失以已支付的权利金为限，不可能超过权利金；承担履约义务的是卖方。故该判断错误。
本期小结
本期 5 题围绕「期权交易策略」展开，覆盖策略与行情判断的匹配、卖出看跌期权的最大损失计算、备兑策略的识别、跨式与宽跨式的构造与成本比较、期权买方的风险上限五个角度。
相关知识点详见 → 期货基础知识考点精讲 | 第九章 期权 · 期权交易策略
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。