每日一练 | 2026年10月22日 期货从业（统考·期货基础知识）（第 17 期）
| 试题来源 | 期货基础知识 · 中国期货业协会官方考试大纲 |
|---|---|
| 所属考试 | 期货从业 |
| 所属科目 | 期货基础知识 |
| 对应大纲 | 《2024年"期货基础知识"考试大纲》 |
| 所属章节 | 第五章 投机与套利 |
| 覆盖知识点 | 期货套利交易、期货套利的基本策略、期货价差套利指令 |
| 试题分值 | 单项选择题 2 分 × 3、多项选择题 3 分 × 1、判断题 1 分 × 1，合计 10 分 |
| 难度 | 中等 |
本期试题（共 5 题）
1.【单项选择题】（2 分）套利者预期两个期货合约的价差将缩小，应当采取的交易方式是（ ）。
A. 买入价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约 B. 卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约 C. 同时买入两个合约 D. 同时卖出两个合约
2.【单项选择题】（2 分）在正向市场中，远期合约价格高于近期合约，其价差主要由（ ）构成。
A. 持仓费 B. 交易手续费 C. 交割违约金 D. 保证金利息
3.【单项选择题】（2 分）某套利者以 5600 元/吨卖出 9 月合约、同时以 5450 元/吨买入 5 月合约，1 手 10 吨。平仓时 9 月合约为 5650 元/吨、5 月合约为 5560 元/吨，该套利者每手盈亏为（ ）。
A. 盈利 60 元 B. 亏损 60 元 C. 盈利 600 元 D. 亏损 600 元
4.【多项选择题】（3 分）关于期货套利交易的风险，下列表述正确的有（ ）。
A. 套利规避的是价格方向风险，价差仍可能朝不利方向变动 B. 远月合约流动性不足时，可能出现无法同时建仓的单腿敞口 C. 交易所调整保证金比例或限仓标准，会改变套利的持仓成本 D. 只要价差偏离理论值，套利就必然获得收益
5.【判断题】（1 分）跨品种套利是在同一品种不同交割月份的合约之间进行的价差交易。（ ）
A. 正确 B. 错误
答案与解析
解析：考查卖出套利的方向。预期价差缩小时采取卖出套利，即卖出价格较高的合约、同时买入价格较低的合约，价差缩小时获利，故选 B。选项 A 是买入套利的建仓方式，适用于预期价差扩大的情形；C、D 为双向同向持仓，不构成套利。
解析：考查正向市场的价差构成。正向市场中远期价格高于近期价格，价差主要由持仓费构成，包括仓储费、保险费和资金占用利息，远期价格的理论上限为近期价格加持仓费，故选 A。交易手续费是套利的成本项，不属于价差的构成；交割违约金与保证金利息均不是价差的定义要素。
解析：考查卖出套利的盈亏计算。建仓价差为 5600 − 5450 = 150（元/吨），平仓价差为 5650 − 5560 = 90（元/吨），价差缩小 60 元/吨。卖出套利在价差缩小时盈利，每手盈利 60 × 10 = 600（元），故选 C。分腿核算：9 月空头亏损 (5650 − 5600) × 10 = 500 元，5 月多头盈利 (5560 − 5450) × 10 = 1100 元，合计盈利 600 元，结论一致。选项 A 漏乘合约乘数 10 吨/手。
解析：考查套利交易的风险构成。套利同时持有多空两腿，对冲的是价格方向风险，但价差本身仍会波动，A 正确；远月或小品种合约成交清淡，可能无法按预期价格同时成交，形成单腿敞口，B 正确；保证金比例、涨跌停板与限仓标准的调整直接影响持仓成本与可行性，C 正确。价差偏离理论值后还须扣除交易、资金、交割与仓储成本，落在无套利区间内时无法获得实际收益，D 错误。故选 A、B、C。
解析：考查三类套利的区分。同一品种、不同交割月份合约之间的价差交易属于跨期套利；跨品种套利是在用途上相互替代或存在上下游关系的不同品种之间进行。题干把跨品种套利定义成跨期套利，概念混淆，故表述错误。
本期小结
本期 5 题围绕期货套利交易展开，覆盖卖出套利的建仓方向、正向市场的价差构成、卖出套利的盈亏计算、套利的四类风险，以及跨期与跨品种套利的概念区分，重点检验方向判断与价差符号的准确运用。
相关知识点详见 → 期货基础知识考点精讲 | 第五章 投机与套利 · 期货套利交易
依据：中国期货业协会 官方考试大纲 来源：中国期货业协会 https://www.cfachina.org/
说明：中国期货业协会 2024 年 4 月 12 日发布的《期货基础知识》《期货法律法规》《期货投资分析》考试大纲，2025、2026 年考试沿用；其中《期货基础知识》《期货法律法规》为一般从业科目，《期货投资分析》为专项科目。如辅导教材内容与最新颁布的法律法规及监管要求有抵触，以最新颁布的法律法规为准。
本文内容依据官方考试大纲与现行法律法规整理，仅供参考，具体以官方教材及现行法律法规原文为准。如遇政策调整，请以中国期货业协会及中国证券监督管理委员会的官方公告为准。